Скрининг фьючерсов по ликвидности, открытому интересу и равному долларовому размеру

Отсеивайте контракт до того, как он попадёт на блоттер

Фильтр ликвидности — это предторговый скрининг, который ранжирует биржевые фьючерсы по тому, насколько легко заявку можно ввести и закрыть. Он использует входные данные о глубине, активности и издержках, а не направленный прогноз. Анализ открытого интереса даёт число незакрытых контрактов как входной параметр глубины, поэтому рынок с большим числом открытых позиций ранжируется как более лёгкий для сделки при прочих равных.

Отбор фьючерсных контрактов затем выбирает, каким биржевым рынком торговать, сравнивая ликвидность, эффективность маржи и сколько контрактов нужно для той же долларовой экспозиции.

Как строится относительная ликвидность контракта

Рейтинг ликвидности биржевых фьючерсов можно построить, перемножив стоимость пункта контракта, оценку максимального ценового движения за три года, открытый интерес и поправку на объём, которая обычно находится между 1 и 4. Относительная ликвидность контракта — это сравнительный балл, который умножает число контрактов равной прибыли на совокупный открытый интерес и фактор объёма, чтобы рынки можно было упорядочить от самых лёгких для торговли до самых трудных.

Фактор объёма — это поправка на активность, обычно в диапазоне от 1 до 4, которая понижает вес тонкого объёма и повышает вес очень большого объёма в рейтинге ликвидности. В этом рабочем процессе он определяется как большее из 1 и exp(ln(volume)/ln(5000) - 2).

Равный долларовый размер и эффективная процентная маржа

Расчёт равной долларовой прибыли масштабирует каждый рынок по стоимости контракта, умноженной на наибольшее изменение цены, наблюдавшееся за три года, так что каждая запись в этом столбце представляет один и тот же долларовый потенциал. Контракты для торговли на равную долларовую прибыль — это сколько контрактов одного рынка нужно торговать, чтобы соответствовать долларовому потенциалу прибыли другого рынка после этого масштабирования.

Эффективная процентная маржа равна долларовой сумме маржи, делённой на трёхлетний долларовый ценовой диапазон контракта, затем умноженной на сто. Этот процент позволяет сравнивать затраты на маржу между рынками.

Читайте столбцы как сравнение

Столбцы ликвидности — это только пропорциональные сравнения. Показатель имеет смысл относительно других рынков в том же столбце: верх рейтинга легче покупать и продавать, а низ — самый трудный.

Контракты, отмеченные одним индикатором активности или ни одним, считаются малоликвидными и поэтому менее подходящими для спекулятивного участия. В сопутствующем рейтинге фьючерсы на краткосрочные процентные ставки занимают самые высокие позиции по относительной ликвидности, тогда как многие валютные, металлические и сельскохозяйственные контракты занимают самые низкие.

Для биржевых акций объём за период, делённый на число акций в обращении, рассматривается как прокси коэффициента оборачиваемости для торговой ликвидности.