Отбор исполнимых фьючерсов по доске ликвидности 2018 года

Доска как экран ликвидности

Архив фиксирует рейтинг ликвидности биржевых фьючерсов и доску за май 2018 года. Фильтр ликвидности превращает данные книги заявок, спреда, объёма, аукциона и торговых издержек на горизонте от секунд до жизненного цикла заявки в экран «да/нет» для исполнимой заявки и её издержек реализации.

Анализ открытого интереса использует незакрытые контракты в контексте объёма и издержек, чтобы оценить, насколько свободно позицию можно купить или продать на всём жизненном цикле заявки. Относительная ликвидность контракта — это межрыночный ранг того, насколько свободно можно торговать весь фьючерсный листинг; он строится из равнодолларового числа контрактов, совокупного открытого интереса и поправки на объём.

Как строился рейтинг ликвидности

Рейтинг ликвидности биржевых фьючерсов можно получить, перемножив стоимость пункта контракта, максимальное ценовое движение за три года, открытый интерес и поправку на объём, которая обычно лежит в диапазоне от 1 до 4.

Относительная ликвидность контракта определяется как равнодолларовое число контрактов к сделке, умноженное на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Фактор объёма — это большее из 1 и exp(ln(volume) divided by ln(5000), minus 2).

Число контрактов к сделке для равной долларовой прибыли равно долларовой стоимости тика, умноженной на максимальную ценовую экскурсию за три года, поэтому каждая цифра в этом столбце имеет одну и ту же долларовую шкалу. Эффективная процентная маржа — это долларовая маржа, делённая на трёхлетний долларовый ценовой диапазон контракта и затем умноженная на 100.

Что показал снимок за май 2018 года

В снимке за май 2018 года июньский S&P 500 E-mini 2018 года занял первое место с маржой 4.9 процента, эффективной маржой 15.6 процента и двумя контрактами по равнодолларовой шкале. В том же снимке апрельские фьючерсы Bitcoin Cboe 2018 года оказались внизу рейтинга с маржой 48.7 процента и эффективной маржой 29.8 процента.

Позиции с одной меткой активности или без неё рассматривались как слабо торгуемые и более трудные для покупки или продажи, чем те, что стоят на вершине рейтинга. Значения в столбцах были представлены как пропорциональные меры, осмысленные только при сравнении с другими позициями в том же столбце.

Для акций объём за период в процентах от акций в обращении был представлен как прокси коэффициента оборачиваемости для торговой ликвидности.