Фильтр ликвидности по открытому интересу для выбора фьючерсного контракта

Единая исполнимая шкала

Архивный рабочий процесс перестраивает каждый биржевой фьючерс на единую исполнимую шкалу. Открытый интерес, трёхлетний долларовый диапазон и поправка на объём используются, чтобы оценить, на какой рынок можно войти и с какого выйти. Выбор фьючерсного контракта — это последующий выбор среди биржевых экспираций и продуктов после того, как каждый рынок приведён к этой общей шкале долларового диапазона и ликвидности.

Фильтр ликвидности — это предторговый скрининг, который ранжирует биржевые фьючерсы по тому, насколько легко реализовать позицию, используя размер, диапазон, активность и открытый интерес, а не прогноз цены. Анализ открытого интереса использует незакрытый инвентарь контрактов как вход ёмкости, так что рынок оценивается по уже стоящему размеру, а не только по недавним сделкам.

Число контрактов в равных долларах

Рынки сначала уравниваются подсчётом того, сколько контрактов даёт одинаковый долларовый потенциал прибыли. Это число контрактов в равных долларах использует долларовую стоимость контракта или тика, умноженную на трёхлетний максимальный ход цены.

Вход хода цены берётся из трёхлетнего окна максимального мыслимого или наблюдаемого хода цены. Этот lookback — трёхлетний долларовый диапазон, используемый при переводе контракта в сопоставимые доллары.

Относительная ликвидность контракта и фактор объёма

Относительную оценку ликвидности фьючерса можно построить как произведение стоимости пункта контракта, исторически наблюдаемого максимального хода цены, открытого интереса и поправки на объём. Относительная ликвидность контракта тогда равна числу контрактов в равных долларах, умноженному на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Ранг сравнительный и имеет смысл только относительно других контрактов в той же конструкции.

Фактор объёма — это большее из 1 и exp(ln(volume) / ln(5000) - 2). Он описывается как обычно попадающий в диапазон 1-to-4, когда активность необычно низкая или высокая. Множитель поднимает очень активные рынки и ставит пол тонким, так что сырой открытый интерес сам по себе не считается исполнимым размером.

Эффективная процентная маржа и тонкая активность

Эффективная процентная маржа строится как маржа в долларах, делённая на трёхлетний долларовый диапазон контракта, затем умноженная на 100. Внесённая маржа тем самым выражается как доля многолетнего долларового диапазона контракта, так что использование капитала сравнивается с реализованным ходом, а не только с номиналом.

Контракты с одной отметкой активности или без неё трактуются как имеющие малую торговую активность и поэтому как более слабые кандидаты для спекулятивного исполнения. Для биржевых акций объём за период в процентах от акций в обращении предлагается как прокси коэффициента оборачиваемости для торговой ликвидности.