Ранжируйте ликвидность фьючерсов до выбора контракта

Начните со скрининга исполнения

Редакционное прочтение TradersWeek: сначала рассматривайте выбор фьючерсного рынка как скрининг исполнения. Преобразуйте открытый интерес, скорректированную на объём оценку ликвидности и растяжение маржи в шорт-лист контрактов, способных поглотить объём. Сравнивайте направленные сетапы только после этого фильтра.

Архивный процесс оценивает, насколько легко фьючерсный рынок можно купить или продать, затем использует непогашенные контракты как проверку ёмкости, чтобы выбранный фьючерсный месяц соразмерялся с книгой заявок, а не только с паттерном на графике.

Постройте оценку относительной ликвидности

Оценка ликвидности фьючерса умножает стоимость пункта контракта, трёхлетнее максимальное движение цены, открытый интерес и фактор объёма, обычно задаваемый в диапазоне от 1 до 4. Этот фактор корректировки объёма снижает вес очень тонкого или крайне тяжёлого объёма при оценке исполняемости контракта.

Количество контрактов в равных долларах равно долларовой стоимости тика, умноженной на трёхлетнюю максимальную ценовую экскурсию. Каждая позиция на этой шкале представляет одну и ту же долларовую возможность. Это число контрактов одного рынка, необходимое, чтобы соответствовать трёхлетней максимальной долларовой ценовой экскурсии другого рынка.

Относительная ликвидность контракта — это убывающая оценка, по которой ранжируется эта исполняемость. Она равна количеству контрактов в равных долларах, умноженному на совокупный открытый интерес и на фактор объёма, равный большему из 1 и экспоненты натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, минус 2.

Считайте тонкие книги более сложными для исполнения

Относительная ликвидность ранжируется так, что контракты с одной или без отметок активности рассматриваются как низколиквидные и более сложные для исполнения. Фильтр открытого интереса использует непогашенные контракты как проверку ёмкости, поэтому выбранный месяц соразмеряется с книгой заявок, а не только с паттерном на графике.

Сравнивайте растяжение маржи на одной шкале

Эффективная процентная маржа равна долларовой марже, делённой на трёхлетний долларовый диапазон цены контракта, затем умноженной на сто. Выставленная долларовая маржа тем самым выражается так, чтобы растяжение маржи можно было сравнивать между рынками.

В листинге 2017 года сентябрьский S&P 500 E-mini требовал двух контрактов для равной долларовой прибыли, показывал маржу 3.8 процента и эффективную процентную маржу 14.3 и занимал первое место по относительной ликвидности.

Каждый столбец ликвидности и маржи — пропорциональное сравнение, которое имеет смысл только относительно других контрактов в том же столбце.

Связанный прокси рынка акций

Для листинговых акций объём за период как процент от числа акций в обращении представлен как прокси коэффициента оборачиваемости для торговой ликвидности.