Фильтровать фьючерсы по равнодолларовой ликвидности и открытому интересу

Два порога для выбора контракта

Редакторская интерпретация: выбор фьючерсного контракта можно читать как двухпороговый экран исполнения. Первый порог приводит каждый листинговый рынок к одному и тому же доллару трёхлетнего диапазона. Второй порог — фильтр ликвидности, который через анализ открытого интереса отсекает инструменты, чей открытый интерес и объём не выдерживают этот масштабированный размер.

Равнодолларовый столбец строится умножением стоимости контракта на наибольшее изменение цены за предыдущие три года, так что каждый листинговый рынок масштабируется к одной и той же долларовой возможности. Равнодолларовое число контрактов затем отвечает, сколько контрактов одного фьючерсного рынка нужно, чтобы соответствовать трёхлетнему долларовому диапазону другого рынка.

Как собирается относительная ликвидность

Относительную оценку фьючерсной ликвидности можно собрать, умножив стоимость пункта контракта, максимальную трёхлетнюю ценовую экскурсию, открытый интерес и корректировку на объём, которую обычно задают в диапазоне от 1 до 4.

Относительная ликвидность контракта равна равнодолларовому числу контрактов, умноженному на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Это произведение используют, чтобы упорядочить рынки от самых простых к самым трудным для торговли.

Фактор объёма — это большее из 1 и экспоненты натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, минус 2. Это корректировка на объём относительно базового уровня в 5000 контрактов, с нижней границей 1.

Как читать столбцы рейтинга

Эффективная процентная маржа — это долларовая маржа, делённая на этот трёхлетний долларовый диапазон контракта и умноженная на 100. Столбец сравнивает, какая доля маржи связана относительно исторического диапазона.

Каждый столбец рейтинга — это пропорциональная мера и имеет смысл только когда один листинговый контракт сравнивают с другими в том же столбце. Одна ячейка сама по себе не является вердиктом по одному инструменту.

Снимок рейтинга 2014 года

В снимке 2014 года E-mini S&P 500 занимал вершину рейтинга относительной ликвидности, тогда как несколько контрактов внизу имели лишь одну отметку активности.

В том снимке требовалось 171 контракт на двухлетние ноты и 173 контракта евродоллара, чтобы соответствовать равнодолларовой возможности, представленной 5 контрактами E-mini S&P 500.

Прокси ликвидности листинговых акций

Для листинговых акций объём как процент от акций в обращении можно рассматривать как прокси нормы оборота для торговой ликвидности. Оборот акций — та же идея: объём листинговых акций за период как процент от акций в обращении.