Ранжирование ликвидности фьючерсов до выбора контракта

Ликвидность как первичный фильтр

Выбор фьючерсного контракта может рассматривать торговую ликвидность как первичный фильтр, чтобы малоликвидные инструменты отсеивались до определения размера спекулятивной заявки.

Относительная ликвидность контракта — это сравнительное ранжирование листинговых фьючерсов. Оно сочетает число контрактов, необходимых для сходного долларового результата, с открытым интересом и поправкой на объём, чтобы рынки можно было упорядочить от самых простых к самым сложным для торговли.

Это ранжирование можно читать по убыванию. Больше отметок на правой шкале означает более лёгкую двустороннюю активность, а одна отметка или их отсутствие указывает на ограниченную активность.

Как строится оценка ликвидности

Рабочая оценка ликвидности умножает число контрактов, необходимых для равного долларового результата, на совокупный открытый интерес, а затем на коэффициент объёма, так что в ранжирование входят и незакрытые позиции, и недавняя активность.

Число контрактов для равной долларовой прибыли — это масштабирующий счёт, который спрашивает, сколько контрактов одного фьючерсного рынка нужно, чтобы сопоставить потенциальный долларовый результат другого рынка. Счёт строится из долларовой стоимости тика, умноженной на максимальное ценовое отклонение за три года, чтобы рынки с разной стоимостью пункта можно было сравнить на общей долларовой шкале.

Открытый интерес — это совокупный запас открытых фьючерсных позиций. Вместе с объёмом он используется, чтобы судить, способен ли контракт поглотить спекулятивные заявки.

Коэффициент объёма применяется при низком объёме, поэтому малоактивные контракты снижаются в рейтинге ликвидности, а не считаются столь же торгуемыми. Это большее из 1 и функции логарифмированного объёма относительно ориентира в 5,000 контрактов, что понижает вес инструментов с недостаточным оборотом.

Как читать столбцы маржи

Процентная маржа — это внесённая маржа, выраженная как процент от стоимости контракта. Она полезна для сравнения капитальных обязательств между рынками, но не заменяет ликвидность.

Эффективная процентная маржа — сопутствующий столбец. Он делит доллары маржи на трёхлетний долларовый диапазон контракта, чтобы внесённый капитал можно было сравнить с историческим диапазоном, а не только с номинальной стоимостью, затем масштабирует результат, чтобы трейдеры видели, сколько капитала связано относительно этого диапазона.

Каждый столбец такой таблицы — это пропорциональное сравнение, осмысленное только относительно других строк того же столбца, а не как самостоятельная абсолютная оценка.

Смежная постановка для наличного рынка акций

В смежной постановке для наличного рынка акций торговую активность можно рассматривать как прокси ликвидности, выражая объём за период как долю от числа акций в обращении, то есть как коэффициент оборачиваемости.