Скрининг ликвидности и открытого интереса для отбора фьючерсов

Фильтр до книги заявок

Фильтр ликвидности — это предторговый скрининг, который оставляет только те фьючерсы, чей профиль активности, издержек и размера делает заявку реалистично исполнимой. Рынки, не прошедшие эту проверку, до последующего сравнения не доходят.

Анализ открытого интереса использует непогашенные контракты как масштабный коэффициент, поэтому рынки с большим числом незакрытых позиций ранжируются как более лёгкие для входа и выхода.

Как строится относительная ликвидность контракта

Рейтинг ликвидности фьючерсов можно построить, перемножив стоимость пункта контракта, наибольшее движение цены, наблюдавшееся за три года, открытый интерес и корректировку на объём, которая обычно находится между 1 и 4.

Относительная ликвидность контракта — это количество контрактов в равных долларах, умноженное на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Это межрыночный балл из этих трёх входных данных, и более высокие баллы отмечают более лёгкую двустороннюю торговлю.

Фактор объёма

Фактор объёма — это множитель, который поднимает или ограничивает снизу балл ликвидности, когда торговый объём сильно отклоняется от эталонного уровня в 5000 контрактов.

Этот фактор объёма равен большему из 1 и экспоненты натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, минус 2.

Количество контрактов в равных долларах

Количество контрактов в равных долларах — это сколько контрактов одного фьючерса соответствует трёхлетнему долларовому диапазону другого фьючерса, так что возможность сравнивается на одной и той же денежной базе.

Число контрактов, необходимое для равной долларовой прибыли, равно долларовой стоимости тика, умноженной на максимальную ценовую экскурсию за три года, так что каждая запись в этом сравнении имеет один и тот же долларовый масштаб.

Эффективная процентная маржа

Эффективная процентная маржа равна марже в долларах, делённой на трёхлетний долларовый ценовой диапазон контракта, затем умноженной на 100. Это начальная маржа, выраженная как доля этого диапазона, используемая для сравнения капиталоёмкости рынков.

Как читать рейтинг

Рынки на вершине рейтинга относительной ликвидности легче всего покупать и продавать. Рынки внизу — самые трудные, а одна отметка активности или её отсутствие сигнализирует о тонкой торговле.

Столбцы ликвидности и равных долларов — пропорциональные меры и информативны только тогда, когда один фьючерсный контракт сравнивается с другими в том же столбце.

Отбор среди оставшихся

Отбор фьючерсных контрактов — это выбор среди биржевых фьючерсов после того, как ликвидность и долларовый размер нормализованы, так что один рынок может находиться в сопоставимой книге с другими.

Аналог оборачиваемости акций

На биржевых акциях объём за период в процентах от числа акций в обращении может служить прокси ликвидности торговли на основе оборачиваемости. Оборачиваемость акций — это аналог активности фьючерсов на рынке акций: объём за период как доля акций в обращении.