Фильтруйте фьючерсные контракты по ликвидности и открытому интересу

Отсейте контракт до взгляда

Ранжирование упорядочивает биржевые публичные фьючерсы по тому, насколько легко можно совершать сделки с их непогашенными контрактами. Выбор фьючерсного контракта, как он определён здесь, означает выбор среди биржевых продуктов путём размещения сделки на рынке, который можно реализовать в сопоставимом долларовом масштабе, а не только по направлению.

Фильтр ликвидности — это предторговый экран, который оставляет только контракты, чья активность, открытый интерес и скорректированная на объём ёмкость поддерживают исполняемый ордер на всём сроке жизни этого ордера. Анализ открытого интереса использует запас непогашенных фьючерсов как входной параметр ёмкости при оценке того, насколько легко рынок может поглотить вход и выход.

Как строится ранжирование ликвидности

Относительная ликвидность контракта — это сравнительный показатель того, насколько легко можно совершать сделки на биржевом фьючерсном рынке; он объединяет скорректированный на размер трёхлетний ценовой размах с открытым интересом и корректировкой на объём. Ранжирование ликвидности фьючерсов можно построить, перемножив стоимость пункта контракта, максимальное трёхлетнее движение цены, открытый интерес и корректировку на объём, обычно от 1 до 4.

Относительная ликвидность контракта также задаётся как число контрактов в равном долларовом выражении, умноженное на совокупный открытый интерес, умноженное на фактор объёма, равный большему из 1 или экспоненты натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, минус 2. Фактор объёма — это корректировка, как правило от 1 до 4, которая перевзвешивает очень тонкую или крайне высокую активность при ранжировании ликвидности контрактов.

Размер лота в равном долларовом выражении

Число контрактов в равном долларовом выражении — это количество контрактов на одном рынке, необходимое, чтобы сопоставить другой рынок на общей трёхлетней шкале долларового ценового размаха. Число контрактов в равном долларовом выражении масштабирует каждый рынок по стоимости контракта и наибольшему трёхлетнему изменению цены так, чтобы каждая цифра в этом столбце находилась на одной и той же долларовой шкале.

Числа контрактов в равном долларовом выражении в приведённой таблице идут от 1 для некоторых полноразмерных фьючерсов на фондовые индексы до 163 для двухлетней ноты и 179 для eurodollar, поэтому сопоставимая долларовая экспозиция может подразумевать очень разные размеры лотов.

Маржа, отметки активности и сравнение столбцов

Эффективная процентная маржа — это долларовая маржа, делённая на трёхлетний долларовый ценовой диапазон контракта, затем умноженная на 100, и показывается рядом с обычной процентной маржой для сравнения капитала. Она используется, чтобы сравнить заблокированный капитал относительно недавнего диапазона.

Ранжирование рассматривает каждый столбец как сопоставимый только с другими записями в этом столбце. Отображение ликвидности трактует одну точку активности или её отсутствие как отметку малой торговой активности.

Прокси оборачиваемости фондового рынка

Для обыкновенных акций объём за период, делённый на число акций в обращении, представлен как прокси коэффициента оборачиваемости для торговой ликвидности. Оборачиваемость акций — это то же самое отношение, используемое как фондовый прокси того, насколько легко выпуск переходит из рук в руки.