Используйте ликвидность и открытый интерес как экран исполнения фьючерсов

Экран исполнения, а не список тем

Архив собирает ранг ликвидности фьючерсов из стоимости пункта контракта, наибольшего ценового хода, подразумеваемого тремя годами истории, открытого интереса и поправки на объём. Биржевые фьючерсы также ставятся на равнодолларовую основу и сравниваются по эффективной процентной марже относительно того же трёхлетнего долларового диапазона. На табло ранга одна метка или отсутствие метки трактуются как слабая активность и как меньшая пригодность для спекулятивного исполнения.

Фильтр ликвидности «оставить или отбросить»

Фильтр ликвидности — это экран «оставить или отбросить» для того, исполняема ли книга биржевого фьючерса. Он использует активность, контекст спреда и издержек, объём и срок жизни заявки. Книги, которые на табло ранга показывают слабую активность, трактуются как менее пригодные для спекулятивного исполнения и отбрасываются до любого последующего сравнения.

Открытый интерес как входной параметр ранжирования

Анализ открытого интереса использует незакрытый запас контрактов вместе с объёмом как вход для ранжирования исполняемости, а не как направленный сигнал. Ранг ликвидности фьючерсов можно собрать, умножив стоимость пункта контракта на наибольший ценовой ход, подразумеваемый тремя годами истории, затем на открытый интерес, затем на поправку на объём, обычно между 1 и 4.

Относительная ликвидность контракта

Относительная ликвидность контракта — это межрыночный ранг того, насколько легко можно торговать полным набором контрактов товара. Он строится из равнодолларового числа контрактов, открытого интереса и фактора объёма.

В конструкции архива относительная ликвидность контракта равна равнодолларовому числу контрактов, умноженному на совокупный открытый интерес и на фактор объёма, определённый как большее из 1 или экспоненты натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, минус 2. Фактор объёма — это множитель, равный большему из единицы и экспоненциального преобразования объёма относительно базовой линии в 5000 контрактов, поэтому тонкие книги понижаются в весе.

Равнодолларовое число контрактов

Биржевые фьючерсы ставятся на равнодолларовую основу умножением стоимости контракта на наибольшее изменение цены, наблюдавшееся за предшествующие три года, после чего считывается, сколько контрактов каждого рынка соответствует тому же потенциальному долларовому размаху. Равнодолларовое число контрактов равно долларовой стоимости тика, умноженной на трёхлетнюю максимальную ценовую экскурсию. Это сколько контрактов одного фьючерсного рынка требуется, чтобы совпасть с трёхлетним долларовым размахом другого рынка.

Эффективная процентная маржа

Эффективная процентная маржа — это долларовая маржа, делённая на трёхлетний диапазон долларовой стоимости контракта и затем умноженная на 100, так что внесённый капитал можно сравнить с тем же историческим размахом, которым задаётся размер книги. Это внесённая маржа, выраженная как процент трёхлетнего долларового диапазона контракта, используемый для сравнения капитала, заблокированного на единицу исторического диапазона.

Выбор фьючерсного контракта — это выбор того, какой биржевой рынок и какую экспирацию торговать после постановки его в сопоставимый долларовый контекст и в контекст маржи относительно диапазона по всей доске.

Проиллюстрированная доска начала 2020 года

На проиллюстрированной доске начала 2020 года S&P 500 E-Mini (март 2020) стоял на вершине относительной ликвидности с маржой 4.3 процента и 3 контрактами для равнодолларовой прибыли, тогда как Eurodollar требовал 46 контрактов на той же равнодолларовой шкале.

Оборачиваемость акций как фондовая параллель

Активность торговли акциями как прокси ликвидности можно записать как объём за период, делённый на число акций в обращении, то есть оборачиваемость акций в обращении. Оборачиваемость акций трактуется как прокси ликвидности, аналогичный активности фьючерсов.