Ранжируйте ликвидность фьючерсов до выбора контракта

Сначала ликвидность, затем выбор контракта

Редакционный взгляд: сначала рассматривайте выбор фьючерсного контракта как экран исполнения. Ранжируйте рынки по тому, насколько свободно можно провести размер, затем интерпретируйте показатели эффективности маржи и равной долларовой прибыли только среди контрактов, прошедших фильтр ликвидности.

Рабочий процесс архива ранжирует относительную ликвидность контракта по размеру контракта, многолетнему ценовому диапазону, непогашенному открытому интересу и корректировке на объем. Рынки в верхней части этого рейтинга описываются как наиболее легкие для покупки и продажи, а в нижней — как наиболее трудные.

Как строится относительная ликвидность контракта

Рейтинг ликвидности фьючерсов можно сформировать, умножив стоимость пункта контракта на максимальное ценовое движение за три года, затем на открытый интерес, затем на фактор объема, который обычно находится в диапазоне от 1 до 4.

Тот же рейтинг можно сформулировать как относительную ликвидность контракта: показатель числа контрактов к торговле, умноженный на совокупный открытый интерес и на фактор объема. Число контрактов к торговле для рынка — это произведение долларовой стоимости тика и максимального ценового отклонения за три года.

Открытый интерес — это запас непогашенных фьючерсных позиций. Он используется как входная величина емкости размера при ранжировании того, какой объем активности рынок способен поглотить.

Как читать рейтинг

Маркеры активности на таком рейтинге растут вместе с торговой активностью. Контракты, показанные с одним маркером или без маркеров, рассматриваются как более тонкие и менее пригодные для спекулятивного исполнения.

Значения столбцов в таблице сравнения ликвидности — пропорциональные меры. Они имеют смысл только при сопоставлении с другими значениями в том же столбце.

Равная долларовая прибыль и эффективная процентная маржа

Столбец равной долларовой прибыли ставит котируемые фьючерсы на одну шкалу, умножая стоимость контракта на наибольшее ценовое изменение, наблюдавшееся за предшествующие три года, так что каждая цифра в этом столбце представляет сопоставимый долларовый потенциал.

Это перемасштабирование и есть число контрактов к торговле для равной долларовой прибыли. Оно показывает, сколько контрактов одного фьючерсного рынка нужно, чтобы сопоставить трехлетний долларовый диапазон другого рынка, так что перечисленные значения имеют общий долларовый потенциал.

Эффективная процентная маржа получается делением долларовой маржи на трехлетний диапазон долларовой стоимости контракта и умножением результата на сто. Выставленные доллары маржи тем самым выражаются как процент от трехлетнего долларового ценового диапазона контракта и могут использоваться для сравнения эффективности капитала между рынками.

Редакционный взгляд: после того как фильтр ликвидности отсеял тонкие контракты, показатели маржи и равной долларовой прибыли читаются только среди оставшихся имен как исполнимые сравнения.

Связанный прокси активности для акций

Для акций торговая активность может служить прокси ликвидности, когда объем за период выражен как процент от числа акций в обращении, то есть как коэффициент оборачиваемости акций.

Редакционный взгляд: оборачиваемость акций — связанная проверка активности для акций, а не замена рейтинга ликвидности фьючерсов.