Фильтрация фьючерсов по ликвидности, открытому интересу и равнодолларовому размеру

Экран исполнения для биржевых фьючерсов

Оценку ликвидности биржевых фьючерсов можно собрать, перемножив стоимость пункта контракта, исторический максимум ценового движения за три года, открытый интерес и поправку на объём, обычно от 1 до 4. Относительная ликвидность затем показывается как убывающий ранг, в котором большее число меток указывает на более плотную активность, а одна метка или их отсутствие — на слабую активность.

Тот же набор столбцов также показывает число контрактов для равной долларовой прибыли и эффективную процентную маржу, чтобы стоимость тика и объявленную маржу можно было сравнить на одной долларовой шкале.

Фильтр ликвидности

Фильтр ликвидности — это предторговый экран, который ранжирует биржевые фьючерсы по тому, насколько легко войти в размер и выйти из него, используя ценовой диапазон, объём и шкалу меток, которая снижает вес тонкой активности.

Относительная ликвидность контракта — это убывающая оценка лёгкости торговли, построенная из числа равнодолларовых контрактов, совокупного открытого интереса и поправки на объём. Она равна числу равнодолларовых контрактов, умноженному на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Фактор объёма обычно лежит между 1 и 4, а в формуле относительной ликвидности равен большему из 1 или экспоненты log volume, делённого на log 5000, минус 2.

Анализ открытого интереса

Анализ открытого интереса — это проверка ёмкости, которая рассматривает открытые контракты как запас размера, уже находящегося на рынке, и умножает этот запас в ранг ликвидности. Открытый интерес также входит в оценку ликвидности биржевых фьючерсов как один из перемножаемых членов, поэтому запас размера является частью и оценки, и ранга относительной ликвидности контракта.

Выбор фьючерсного контракта

Выбор фьючерсного контракта — это сравнение по именам, которое выравнивает долларовый ход и маржу, скорректированную на диапазон, чтобы более дешёвый на вид тик или цифра маржи не скрывали более жёсткую книгу заявок.

Число контрактов для равнодолларовой прибыли умножает стоимость контракта на наибольшее изменение цены, наблюдавшееся за предыдущие три года, поэтому цифры в этом столбце имеют одну долларовую шкалу. Число контрактов для равной долларовой прибыли равно долларовой стоимости тика, умноженной на максимальный ценовой ход за три года.

Максимальный ценовой ход за три года — это наибольшее ценовое движение, взятое из истории предыдущих трёх лет, и используется и для сайзинга числа равнодолларовых контрактов, и для масштабирования эффективной маржи. Эффективная процентная маржа равна долларовой марже, делённой на трёхлетний долларовый ценовой диапазон контракта, затем умноженной на сто, чтобы объявленную маржу можно было сравнить с историческим диапазоном.

Как читать столбцы

Каждый столбец — пропорциональное сравнение и осмыслен только относительно других контрактов в том же столбце. Ранг меток, число равнодолларовых контрактов и эффективная процентная маржа — не взаимозаменяемые прочтения одного и того же имени.

Для акций торговая активность, используемая как прокси ликвидности, — это объём за период, выраженный в процентах от числа акций в обращении. Этот коэффициент оборачиваемости акций — отдельный прокси от ранга меток фьючерсов.

Предоставленный снимок ранжирования

В предоставленном снимке ранжирования фьючерсы на краткосрочные процентные ставки стоят наверху списка относительной ликвидности, впереди контрактов на фондовые индексы и энергетических контрактов.

Редакторская заметка: читайте этот порядок как исторический снимок ранжирования относительной ликвидности контрактов, а не как сегодняшнее рыночное ранжирование.