Фильтры ликвидности фьючерсов для выбора исполняемых контрактов

Предторговый фильтр ликвидности

Фильтр ликвидности — это предторговый отбор, который оставляет только контракты с достаточной активностью, глубиной стакана и объёмом, чтобы считать их исполняемыми, и откладывает тонкие стаканы в сторону. Рынки, отмеченные одной единицей активности или ни одной, рассматриваются как низкоактивные и поэтому менее пригодные для спекулятивного исполнения.

Выбор фьючерсного контракта в том смысле, в каком он определён здесь, означает выбор среди биржевых фьючерсов путём сравнения рейтинга ликвидности, чисел контрактов с равной долларовой прибылью и эффективности маржи, а не только по направленному тезису. Относительная ликвидность контракта — это исключительно сравнительная мера: каждый столбец имеет смысл, когда его читают в сопоставлении с другими контрактами того же рейтинга.

Как формируется рейтинг ликвидности

Рейтинг ликвидности фьючерса можно сформировать, умножив стоимость пункта контракта на трёхлетний максимальный ценовой ход, затем на открытый интерес, затем на фактор объёма. Относительная ликвидность контракта — это межрыночный рейтинг того, насколько легко можно торговать фьючерсным стаканом; он сочетает размер контракта, многолетнюю ценовую амплитуду, открытый интерес и поправку на объём.

Анализ открытого интереса использует число незакрытых контрактов как мультипликативный вход, так что большая книга открытых позиций повышает ранг рынка после учёта размера и объёма. Открытый интерес входит в оценку относительной ликвидности как мультипликативный член, поэтому более крупная книга незакрытых позиций повышает ранг контракта после применения размера и объёма.

Фактор объёма

Фактор объёма — это поправка на низкую активность, применяемая к рейтингу ликвидности. Фактор объёма в этом рейтинге — это большее из 1 и экспоненты натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, минус 2.

Числа равной долларовой прибыли и блокировка маржи

Число равной долларовой прибыли определяется как долларовая стоимость тика, умноженная на трёхлетнюю максимальную ценовую амплитуду, так что каждый биржевой рынок масштабируется к одной и той же долларовой возможности. Это то, сколько контрактов одного рынка нужно проторговать, чтобы сопоставить трёхлетнюю долларовую ценовую амплитуду другого рынка.

Эффективный процент маржи — это внесённая маржа, делённая на трёхлетний диапазон долларовой стоимости контракта, затем умноженная на сто. Внесённая маржа выражается как доля трёхлетнего долларового диапазона контракта и используется для сравнения блокировки капитала между рынками.

Аналог на рынке акций

Для биржевых акций прокси ликвидности в стиле оборота — это объём за период, делённый на число акций в обращении. Это прокси оборота акций — фондовый аналог торговой ликвидности.