Оцените ликвидность фьючерсов до выбора контракта

Выбор контракта как экзамен на исполняемость

Редакторское прочтение TradersWeek: выбор контракта — это экзамен на исполняемость. Переведите трёхлетний диапазон в равнодолларовое число контрактов, затем пусть открытый интерес и фактор объёма решат, можно ли поставить такой размер в книгу заявок. Рынок допускается только тогда, когда книга может вынести реализацию, подразумеваемую его собственной историей.

Ранг ликвидности листинговых фьючерсов можно получить, перемножив стоимость пункта контракта, наибольшее историческое изменение цены за три года, открытый интерес и корректировку на объём, обычно задаваемую в диапазоне от 1 до 4.

Постройте равнодолларовую единицу

Равнодолларовый столбец умножает стоимость контракта на наибольшее изменение цены, наблюдавшееся за предшествующие три года, так что каждая запись в этом столбце представляет одну и ту же долларовую единицу.

Число контрактов к торговле равно долларовой стоимости тика, умноженной на максимальное трёхлетнее отклонение цены. Это число и есть равнодолларовая единица: количество контрактов, необходимое, чтобы соответствовать тому же историческому трёхлетнему долларовому колебанию, что и другие листинговые рынки.

В этом рабочем процессе выбор фьючерсного контракта означает выбор среди листинговых рынков и экспираций только после того, как кандидаты пересчитаны в одну равнодолларовую единицу и ранжированы по тому, насколько легко эту единицу можно реализовать.

Проверьте книгу заявок открытым интересом

Относительная ликвидность контракта равна этому числу контрактов к торговле, умноженному на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Произведение — это межрыночный рейтинг того, насколько легко можно купить или продать весь листинговый комплекс, построенный из равнодолларовой единицы, открытого интереса и фактора объёма.

Анализ открытого интереса использует непогашенные контракты как член ёмкости в этом произведении ликвидности, чтобы широкий исторический диапазон не маскировал книгу, слишком малую, чтобы поглотить подразумеваемый размер.

Фактор объёма равен большему из 1 и экспоненты натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, минус 2. Это множитель с нижней границей, равной единице, который уменьшает произведение ликвидности, когда объём тонок относительно логарифмического ориентира в 5000 контрактов.

Фильтр ликвидности оставляет только листинговые контракты, чья активность, размер книги заявок и издержки реализации могут поддержать исполняемую заявку на протяжении жизни этой заявки.

Отметки активности в листинге 2018 года

Относительная активность отмечается по сравнительной шкале. Больше отметок означает больше торговли, а одна отметка или её отсутствие указывает на тонкую книгу заявок, которая считается менее пригодной для спекулятивного использования.

В листинге 2018 года фьючерсы на фондовые индексы и казначейские ноты занимали высшие ранги относительной ликвидности, тогда как несколько сельскохозяйственных, металлических и валютных контрактов оставались на одной отметке.

Эффективная процентная маржа

Эффективная процентная маржа равна внесённой марже в долларах, делённой на трёхлетний долларовый ценовой диапазон контракта, затем умноженной на 100. Она выражает внесённую маржу как процент от того же трёхлетнего долларового диапазона, который используется для задания размера равнодолларовой единицы.

Оборачиваемость акций как контраст

Ликвидность торговли акциями формулируется как объём за период, делённый на акции в обращении, — коэффициент оборачиваемости, используемый как косвенный показатель того, насколько легко можно торговать акцией.

Редакторская заметка TradersWeek: этот коэффициент оборачиваемости — контраст фондового рынка. Это не фьючерсное произведение равнодолларовой единицы, открытого интереса и фактора объёма.

Редакторское прочтение

Редакторское прочтение TradersWeek: листинговый рынок проходит этот экзамен только тогда, когда его книга заявок может вынести равнодолларовую единицу, подразумеваемую его собственным трёхлетним диапазоном. Открытый интерес и фактор объёма решают, можно ли поставить такой размер в книгу. Фильтр ликвидности — это врата. Выбор фьючерсного контракта следует после.

Тот же трёхлетний долларовый диапазон, который задаёт размер равнодолларовой единицы, служит знаменателем для эффективной процентной маржи, так что размер реализации и внесённая маржа остаются на одной исторической единице. Высшие ранги фьючерсов на фондовые индексы и казначейские ноты в листинге 2018 года фиксируют книги, которые прошли этот тест легче, чем контракты, оставшиеся на одной отметке.