Двое часов для Nasdaq put/call-рукава

Двое часов, одна процедура

Редакторское: построение портфеля — задача двух часов. sma200-mean — это медленные часы, 200-дневная простая средняя индексного put/call-ряда, которую читают как медленно дрейфующий климат, а не как фиксированный числовой порог. Быстрые часы — это two-day-sma того же put-call-ratio. Выбранный buy-level вокруг этой средней решает, включён Nasdaq-рукав или выключен.

Такая рамка позволяет записать вход, выход и ожидание в стороне как одну процедуру. Архивный процесс — исторический long-only рукав. Прочтение через двое часов — редакторское.

Что измеряет put/call-принт

put-call-ratio здесь — это дневной объём put по индексным опционам, делённый на объём call. Это датчик сентимента по торговому объёму, а не список открытых контрактов.

Индексные put/call-чтения обычно группируются около 1.0, а акционерные put/call-чтения — около 0.7. Спрос на хеджирование сосредоточен в индексных опционах, а выпуск по отдельным акциям смещён в сторону call. Историческая Nasdaq-процедура следует индексному ряду.

Пишите правила как расстояние от движущейся средней

Индексный put/call-ряд имеет две шкалы времени. Колебание в несколько дней примерно на 20% до 30% лежит на более медленном дрейфе в 10% до 20% и более на протяжении месяцев и лет.

Правила следует писать как расстояние от движущейся средней, например 200-дневной, а не как фиксированные абсолютные уровни. sma200-mean и есть этот климат: он может блуждать, поэтому фиксированный числовой порог борется с медленными часами.

Один buy-level включает и выключает рукав

Long-only Nasdaq-процедура покупает, когда two-day-sma индексного put/call ratio на выбранный процент выше sma200-mean, и выходит, когда та же двухдневная средняя на тот же процент ниже средней.

buy-level — это единственное расстояние. Он открывает длинную Nasdaq-позицию при избыточном пессимизме и позже закрывает её при избыточном оптимизме. Рукав затем остаётся long-only-or-flat: либо в лонге по Nasdaq-связанному инструменту, либо вне рынка.

two-day-sma — лишь короткий сглаживатель. Его задача — не дать одному шумному принту переключить рукав.

Исполняйте по следующему открытию

put/call-принт публикуется после кэш-сессии. Поэтому проверенная процедура использует next-open-execution: она открывает и закрывает по открытию следующего дня, а не по закрытию дня сигнала.

Прогоните одно расстояние

System-optimization здесь — однопараметрический прогон того, насколько далеко сглаженное put/call-чтение должно стоять от своей длинной скользящей средней, прежде чем рукав включится или выключится.

На дневных тестах Nasdaq с 8 January 2007 по 21 August 2020 при $10 проскальзывания и комиссий на сделку прогонялся один параметр buy-level. Полоса от 1.03 до 1.12 и особенно 1.08 рассматривалась как устойчивое и предпочтительное расстояние от 200-дневной средней.

Бюджетируйте время, когда рукав инвестирован

В этом устойчивом диапазоне тесты обычно давали около 15% до 20% совокупной годовой доходности, просадки около 25% и рыночную экспозицию около 50% или ниже. Рукав был инвестирован лишь примерно половину времени.

Эта доля календарного времени и есть exposure-budget. Когда сентимент-переключатель выключен, капитал свободен для других рукавов.

Когда переключатель включён, держите инструмент или ранжируйте бумаги

Тот же сентимент-переключатель можно использовать как фильтр rank-rotation. Rank-rotation здесь — это long-only рукав, который либо полностью вложен в Nasdaq-связанный инструмент, либо в кэш, а затем по желанию ранжирует короткий список Nasdaq-бумаг по моментуму, когда сентимент-фильтр включён.

momentum-filter размещает капитал в нескольких Nasdaq-бумагах с сильнейшим недавним моментумом, а не только в индексном инструменте. Архив сообщал, что этот шаг ранжирования улучшал исторические результаты. Тот же переключатель может стоять на ликвидном Nasdaq-100 инструменте вместо этого короткого списка или под ним.

Как три процедуры стыкуются

Редакторское: rank-rotation, system-optimization и seasonal-trading складываются в один проверяемый рукав. System-optimization выбирает buy-level, который включает и выключает рукав. Rank-rotation решает, держит ли включённое состояние Nasdaq-инструмент или короткий моментум-список.

Seasonal-trading — календарный оверлей, который удерживает новые входы в исторически слабые месяцы, чтобы те же сентимент-правила не были вынуждены торговать через известный сезонный тормоз. Факты архива эти месяцы не называют. Считайте оверлей учебным способом оставить воздержание внутри той же процедуры.

Держите выключенное состояние во флэте

Замена флэта коротким портфелем по тем же put/call-экстремумам в целом ухудшала исторические результаты, поэтому процедуру оставили long-only. Исторический процесс не нашёл полезного короткого двойника по тому же коэффициенту.