1997выпуск C121-6
Rank rotation высокодоходных бумаг Dow как проверяемая портфельная процедура
Долгосрочное исследование на индексе Dow сравнивает две ежегодные высокодоходные конструкции и оформляет Rank rotation, фильтр цены среди доходностей и Seasonal trading как одну портфельную процедуру.
- Исследование сравнивает две ежегодные конструкции Dow: десять участников с наибольшей доходностью и пять бумаг с наименьшей ценой среди этих десяти; каждый список держат в равных долларовых суммах в течение одного года, затем пересортировывают.
- Обзор удлиняет ретроспективу этих высокодоходных конструкций до 1957 и описывает их как выбор голубых фишек не в фаворе, которые собирают дивиденд выше среднего, ожидая возврата к среднему.
- Эффект скученности на конец года вокруг популярных скринингов представлен как наложение Seasonal trading: входы в середине декабря сравнивают с последней сессией, выход — на первой сессии нового года.
- Высокодоходные ротации рассматриваются как малообслуживаемые опорные рукава и как риск-скорректированный бенчмарк, по которому можно оценивать более активные системы.
Две ежегодные конструкции Dow
Исследование сравнивает две ежегодные конструкции Dow: десять участников с наибольшей доходностью и пять бумаг с наименьшей ценой среди этих десяти. Каждый список держат в равных долларовых суммах в течение одного года, затем пересортировывают.
Rank rotation — общее правило. Рукав пересобирают по новым рангам на ежегодном сбросе.
Голубые фишки не в фаворе
Обзор удлиняет ретроспективу этих высокодоходных конструкций до 1957. Он описывает бумаги как выбор голубых фишек не в фаворе, которые собирают дивиденд выше среднего, ожидая возврата к среднему.
Редакционное прочтение: это Value investing, сформулированный как скрининг. Сортировка по доходности и отсечение по цене среди доходностей задают рукав до любого последующего сравнения.
Сравнение с 1957 по 1996
На окне 1957-1996 позиция конца 1956 в размере $10,000 выросла до $3,687,220 в версии из пяти бумаг, до $2,408,320 в версии из десяти бумаг и до $550,141 в промышленном индексе Dow. Сравнение не включает комиссии и внутригодовой процент на дивиденды.
Почему важно окно выборки
Автор утверждает, что более короткие бэктесты, сосредоточенные на бычьем рынке после 1982, завышают то, чего следует ожидать позднейшим пользователям, хотя более длинная выборка по-прежнему выглядит выгоднее индекса.
Скученность на конец года как Seasonal trading
Эффект скученности на конец года вокруг популярных скринингов представлен как наложение Seasonal trading. Наложение сравнивает входы в опционы или акции в середине декабря с последней сессией и выходит на первой сессии нового года.
Опорные рукава и рабочий бенчмарк
Статья рассматривает высокодоходные ротации как малообслуживаемые опорные рукава и как риск-скорректированный бенчмарк, по которому можно оценивать более активные системы.
Как $10,000 выросли в двух высокодоходных корзинах Доу против DJIA
Комиссии опущены, как и проценты, заработанные на дивидендах в течение каждого года удержания. Корзины равновзвешенные и ребалансируются ежегодно.
Все разборы дорожки · 16 разборов
- 1988Классная книга двух правил: дешевизна и новые максимумы
- 1995Кейс сети супермаркетов: доходность, линия тренда и письменный чеклист
- 1996Годовая rank-rotation по normalized-yield для циклических рукавов
- 1996Фильтр стоимости, затем rank-rotate как одна процедура
- 1997Rank rotation высокодоходных бумаг Dow как проверяемая портфельная процедура
- 1998Низкий относительный P/E плюс разворот линии тренда для отбора акций с учётом рыночного режима
- 1998Ротация по рангу, стоимостные скрины и диверсификация на десяти акциях
- 2001Ранжирование по периоду earnback для скринингов с поправкой на рост
- 2003Стресс-тест календарной ротации по доходности на снижающейся ленте
- 2003Стоимостной оверлей и хедж стренглом в режиме, ведомом ростом
- 2005Немодный value против momentum в книге
- 2007Почему фундаментальные показатели до движения редко отмечают десятикратный рост цены
- 2012Ранговая ротация по доходности на конец года с вето коллапса
- 2015Январская книга из пяти имен по рангам доходности и цены
- 2017Скрининг ловушек стоимости с режимно-ориентированными оверлеями
- 2017Предторговый тест на отсев для бумаги, которая выглядит дешёвой