Дневной ранг одного фонда — это задача построения двух рукавов

Комбинированная книга — это два комплементарных рукава

Комбинированная ротация по рангу лонг-и-шорт, или ORLS, определяется как сумма ротации по рангу только в лонг (ORL) и комплементарной ротации короткого рукава (ORS). Счёт остаётся полностью инвестированным, а не паркует неиспользованный капитал в кэш между сигналами на лонг.

Ротация по рангу и стратегия моментума используют одно и то же ранжирование. Длинный рукав либо в фонде, либо вне его, а короткий рукав — дополнение этого состояния, поэтому неиспользованный кэш рассматривается как второй рукав, а не как свободный период покоя.

Математика периода удержания проверяется по числу серий

По базису чистых дней роста комбинированная книга равна общему числу торговых дней минус четыре дня на серию, потому что каждый рукав тратит два дня на серию на лаг исполнения. Серия — это последовательность дней одного направления, которая задаёт число переключений.

Короткий рукав добавляет дни с чистым плюсом только когда годовое число серий остаётся ниже половины числа торговых дней, умноженной на единицу минус смещение. Смещение — это доля дней роста внутри каждого периода серии. При смещении 0.55 и 252 сессиях этот порог составляет около 57 серий.

Накопленный прирост короткого рукава можно восстановить как прирост только в лонг, делённый на прирост buy-and-hold. Комбинированный прирост тогда равен произведению двух рукавов и не требует сначала строить синтетический обратный ряд.

При 126 сериях в год комбинированная книга может потерять оба дня в двухдневном периоде. Архив использует этот случай, чтобы отметить повышенный риск, как только число серий превышает 63.

Ежедневное ранжирование около закрытия фонда

Процедура сформулирована как ежедневное ранжирование плюс исполнение в тот же день около закрытия фонда, в среднем около двух переключений в неделю. Она описана как непригодная для эпизодической низкочастотной работы.

Реализация ограничена инструментами, которые можно часто переключать при пренебрежимо малых издержках и которые демонстрируют низкое годовое число серий, указанное как меньше 63. Такое сочетание дешёвых частых переключений и низкого числа серий описано как нетипичное среди взаимных фондов.

Требуется высококоррелированный суррогатный индекс того же дня, чтобы решения о покупке и продаже можно было выставить непосредственно перед закрытием взаимного фонда. Сдвиг решения на несколько минут раньше рассматривается как небольшое операционное изменение, а не как другой набор правил.