Ротация валютных рангов и межрыночный тайминг

Почему валютной книге нужна процедура

Крупные валютные тренды часто длятся дольше типичных колебаний акций или золота. Промежуточный период удержания может снизить, как часто книге приходится торговать, чтобы оставаться согласованной с трендом доллара.

Крупные однодневные движения были гораздо реже у trade-weighted доллара, чем у Dow Jones Industrial Average или золота, и доллар также показал меньше крупных кумулятивных колебаний, чем эти рынки. Buy-and-hold по валютам всё равно был слабым самостоятельным планом: длинная пассивная позиция в долларе закончила почти в нуле, и лишь меньшинство основных валют вознаградило пассивного держателя.

Проголосуйте тренд тайминг-моделью

Тайминг-модель — это голосование большинством нескольких технических индикаторов, которое выдаёт одно показание buy, sell или hold вместо опоры на один график. Это голосование может держать промежуточный оборот умеренным даже когда входящие индикаторы срабатывают гораздо чаще.

Валютные модели группируют индикаторы в пересечения скользящих средних, развороты наклона и momentum, и те же техники, применённые к линии relative strength. Линия relative strength — это отношение одной валюты к валютному композиту, чтобы сигналы отражали лидерство относительно корзины, а не изолированную цену.

Пример Deutschemark смешивает простые, экспоненциальные и front-weighted средние недельного масштаба с длинными сглаживаниями momentum и двумя конструкциями relative strength, чтобы книга не запаздывала так, как запаздывал бы стек из одних длинных средних. Это работа momentum-стратегии: rate of change, наклон скользящей средней и развороты relative strength отмечают, когда валютный тренд начинается, сохраняется или затухает.

Ротируйте в сильнейшие ранги rate of change

Ротация по рангам упорядочивает валюты по усреднённому процентному rate of change, чтобы капитал мог идти к сильнейшим именам и уходить от слабейших. Валютные ранги можно строить, усредняя процентный rate of change по нескольким lookback-окнам и затем сопоставляя эту таблицу с отдельными тайминг-моделями.

Редакторское прочтение: когда голосование говорит, что книга может быть активной, усреднённые lookback-окна решают, какие валюты несут экспозицию, а какие остаются вне книги.

Подтвердите доллар более широким режимом

Межрыночный анализ читает одну валюту против спредов процентных ставок, инфляционно скорректированного carry, торговых балансов и других рынков, чтобы одиночная FX-позиция стояла в более широком режиме.

Внешнее подтверждение включает номинальные и реальные дифференциалы процентных ставок, кривую доходности, сравнения инфляции и производства относительно странового композита, плюс торговые балансы и паритет покупательной способности. Дифференциал реальных ставок — это разрыв между краткосрочными ставками одной страны, скорректированными на инфляцию, и иностранным композитом; он используется как внешняя проверка направления доллара. Более высокая реальная ставка U.S. T-bill против иностранных реальных ставок исторически совпадала с более крепким trade-weighted долларом.

Сложите ранги для ставок и иностранных акций

Таблицы рангов можно складывать. Ранги momentum процентных ставок отмечают, какой валюте больше всего помогают растущие ставки, а сочетание валютных рангов с рангами рынков акций показывает, какой иностранный фондовый рынок выглядит сильнее всего в долларовом выражении.

Редакторское прочтение: иностранные акции, облигации или кэш входят в книгу только когда эти сложенные ранги и дифференциал ставок указывают в ту же сторону, что и валютное голосование.