Золото как барометр межрыночного режима

Проверка режима, а не ежедневная замена

Эта оценка относится к разделу Intermarket and spreads. Она применяет Intermarket analysis и Correlation analysis, чтобы поместить золото в рыночный контекст, учитывающий режим.

Историческая процедура оценивает золото относительно доллара, потребительских цен и товарного индекса, а не рассматривает один металл как полную картину инфляции или корзины.

Направление относительно доллара и CPI

На протяжении 40 кварталов с 1988 по 1997 год золото и доллар к немецкой марке двигались в противоположных направлениях в 26 кварталах, или 65 процентах выборки.

На протяжении тех же 40 кварталов квартальный темп инфляции CPI и золото двигались в одном направлении в 28 кварталах, или 70 процентах выборки.

Квартал совпадения направлений в 1990 году

В третьем квартале 1990 года доллар к марке снизился на 0.0945, с 1.6615 до 1.5670, тогда как золото выросло на 42.6, с 359.90 до 402.50.

В том же квартале квартальный темп инфляции вырос на 0.91 до 2.00 процента с 1.09 процента, тогда как золото выросло на 42.6, — эпизод однонаправленного движения инфляции и золота.

Почему товарная корзина по-прежнему важна в CPI

Структура CPI, указанная в материале, составляет около 55 процентов трудоемких услуг и 45 процентов товаров с высокой сырьевой составляющей, поэтому товарная корзина по-прежнему занимает большую долю в картине инфляции.

Устойчивость дневного отношения золото/CRB

Репрезентативность относительно CRB оценивалась шестишаговым относительным отклонением дневного отношения: сформировать дневное отношение товара к индексу, вычесть среднее за период, взять абсолютные значения, усреднить эти отклонения, затем разделить на среднее.

Этот показатель — среднее абсолютное отклонение дневного ценового отношения товара к индексу, масштабированное на среднее этого отношения.

За предыдущие 10 календарных лет золото показало наименьшее относительное отклонение дневного отношения относительно CRB, на уровне 0.053, опередив сою с 0.085 и платину с 0.096.

В том же рейтинге кофе, апельсиновый сок и природный газ оказались наименее устойчивыми заменителями CRB, на уровнях 0.274, 0.216 и 0.178.

Что означает низкое отклонение отношения

Когда это отклонение дневного отношения золото/CRB низкое, два ряда обычно растут и падают вместе, а не золото движется изолированно.

Оценка представляет золото как по-прежнему полезный барометр режима, потому что снижения золота обычно совпадают с более мягкой инфляцией и сырьевыми товарами, а рост золота часто совпадает с более слабым долларом.