Построение вертикали как процедура с ограниченным риском

Вертикаль — это одна ограниченная сделка

Вертикальный-дебетный-спред — это двухстрайковая опционная конструкция с одной экспирацией, которая платит чистую премию при открытии и ограничивает и прибыль, и убыток на экспирации между этими страйками.

Это опционный-спред: составная длинно-короткая опционная позиция, используемая как одна сделка вместо одиночного колла или пута, поэтому профиль выплат имеет заданные пол и потолок.

Вертикаль помечается как покупка или лонг, когда для открытия нужно заплатить деньги, и как продажа или шорт, когда при открытии поступают деньги, хотя каждая вертикаль уже содержит один длинный опцион и один короткий опцион. Дебет-или-кредит — это метка этого денежного потока.

Стройте обе ноги вместе

Колл-вертикаль строится как лонг одного колла с нижним страйком и шорт более дешёвого колла той же серии с верхним страйком. Пут-вертикаль строится как шорт одного пута с нижним страйком и лонг более дорогого пута той же серии с верхним страйком.

Покупка колл-вертикали означает покупку колла с нижним страйком и продажу колла с верхним страйком. Продажа этой вертикали разворачивает обе ноги.

Покупка пут-вертикали означает продажу пута с нижним страйком и покупку пута с верхним страйком. Продажа этой вертикали разворачивает обе ноги.

Обрежьте безрассудный-сегмент

Вертикали существуют, чтобы обрезать наклонный неограниченный сегмент одиночного колла или пута, так что и максимальный убыток, и максимальная прибыль снижаются относительно соответствующего голого опциона.

Этот неограниченный наклонный участок и есть безрассудный-сегмент. Вертикаль обрезает его, отдавая часть прибыли или премии.

Относительно соответствующего голого опциона покупка вертикали тратит меньше премии и поэтому сокращает максимальный убыток, одновременно сокращая потенциал прибыли. Продажа вертикали получает меньше премии и поэтому сокращает максимальный убыток, одновременно сокращая потенциал прибыли.

Зафиксируйте границы по ширине-страйков

Справедливая стоимость как колл-вертикали, так и пут-вертикали не может превысить расстояние между её страйками. Ширина-страйков — это это абсолютное расстояние. Она является теоретическим потолком справедливой стоимости вертикали и её максимальной прибыли на экспирации.

Для колл-вертикали этот барьер описывается как theoretically unattained — теоретически недостижимый, тогда как пут-вертикаль может достичь его, когда базовый актив достаточно низок.

Соотношение-риск-доходность — это отношение максимально возможной прибыли к максимально возможному убытку, выводимое из ширины-страйков и чистого дебета или кредита, уплаченного или полученного.

Четыре конструкции на экспирации

На экспирации четыре именованные конструкции — это бычья дебетная вертикаль с коллами, медвежья дебетная вертикаль с путами, медвежья кредитная вертикаль с коллами и бычья кредитная вертикаль с путами. У каждой профиль выплат ограничен двумя страйками.