Тест математического ожидания для вертикальных опционных спредов

Что такое опционный спред

Вертикальный опционный спред использует два опциона одного типа и одной экспирации на двух разных страйках. Владение базовым активом не обязательно.

В этом архивном рабочем процессе опционный спред — это пара путов или пара коллов с одной экспирацией, используемая как единая проверяемая процедура входа, выхода и воздержания.

Четыре конструкции

Четыре конструкции — это кредитный бычий пут, дебетовый бычий колл, дебетовый медвежий пут и кредитный медвежий колл. Кредитные конструкции обычно предпочтительнее, потому что базовый актив может уйти дальше, прежде чем начнётся убыток.

Кредитный бычий пут продаёт пут с более высоким страйком и покупает пут с более низким страйком. Тезис в том, что базовый актив остаётся на уровне короткого страйка или выше него до экспирации. Платформенные вероятности касания страйка оценивают, будут ли эти два страйка достигнуты первыми.

Фильтр математического ожидания

Математическое ожидание — это фильтр до входа, который сравнивает полученный кредит или уплаченный дебет со взвешенной по вероятности шириной страйков, чтобы граница убытка была известна до размещения заявки.

Для кредитного бычьего пута положительный результат требует, чтобы кредит превышал произведение двух вероятностей касания страйка и половины ширины страйков. Вертикальный дебетовый спред медвежьего пута имеет положительное ожидание только когда дебет меньше той же взвешенной по вероятности полуширины.

Версии бычьего колла и медвежьего колла используют тот же порог после того, как две вероятности касания страйка заменяются дополнительными вероятностями того, что эти страйки не будут достигнуты первыми.

Экспирация, исполнения и размер

Тест ожидания удерживает спред до экспирации и не рассматривает досрочное закрытие. Предложения далеко от порога реже исполняются, потому что котируемые цены уже включают сходные технические входные данные.

Риск кредитного спреда — это оставшаяся граница убытка по кредитной вертикали, равная ширине страйков минус кредит. Более широкие страйки могут вывести эту границу за заявленный лимит счёта, поэтому размер проверяется до отправки опционного спреда.

Процедура в стиле дохода берёт сделку только когда фильтр шансов благоприятен и держит размер достаточно малым, чтобы серия последовательных убытков оставалась переносимой.