2019выпуск C1220-21
Построение опционной лестницы для финансируемых вертикальных дебетов
Опционную лестницу можно собрать, сначала зафиксировав вертикальный дебет, а затем добавив ещё один более дальний шорт той же стороны как доходную надстройку. Дополнительный шорт снижает денежные затраты длинной ноги, при этом конструкция остаётся нацеленной на умеренное движение, а не на неограниченный профиль выплат за точкой безубыточности.
- Вертикальный дебетовый спред покупает более близкий к деньгам колл или пут и продаёт более далёкий вне-денег опцион того же типа, создавая структуру с ограниченным риском, которая тем не менее может требовать большой чистой премии.
- Опционная лестница ступенчато располагает короткие страйки ratio-структуры и может читаться как эта вертикаль плюс ещё один более далёкий короткий опцион того же типа, используемый для снижения денежных затрат длинной ноги.
- Продажа голого опциона противоположной стороны исключительно для финансирования вертикали может стать тяжёлой, если волатильность резко расширяется, поэтому некоторые конструкции заменяют эту ногу ступенчатыми шортами той же стороны.
- Конструкция рассчитана на умеренное движение: ошибка сравнительно ограничена, чрезмерная правота несёт неограниченный риск, а после прохождения базовым активом точки безубыточности профиль выплат совпадает с фьючерсной позицией.
Что фиксирует вертикальный дебетовый спред
Вертикальный дебетовый спред — это опционный спред одной экспирации и одного типа. Он строится покупкой более близкого к деньгам колла или пута и продажей более далёкого вне-денег опциона того же типа.
Конструкция платит чистый дебет за ограниченный убыток и ограниченную прибыль. Она остаётся структурой с ограниченным риском, но всё равно может требовать большой чистой премии.
Читайте лестницу как один дополнительный шорт
Опционная лестница — это ratio-структура со ступенчатыми короткими страйками: вертикальный дебет плюс ещё один более далёкий короткий опцион того же типа. Дополнительный шорт — это стратегия опционного дохода. Он продаёт дополнительную премию, чтобы профинансировать длинный опцион или дебетовый спред, снижая денежные затраты взамен на дополнительную экспозицию короткого страйка.
Бычья лестница покупает колл около денег, продаёт колл вне денег и продаёт ещё более далёкий колл вне денег. Медвежья лестница использует ту же схему из трёх страйков на путах.
Почему финансирующая нога остаётся на той же стороне
Продажа голого опциона противоположной стороны исключительно для финансирования длинной колл- или пут-вертикали может стать тяжёлой, если волатильность резко расширяется. Некоторые конструкции заменяют эту голую финансирующую ногу ступенчатыми шортами той же стороны.
Обычный ratio-спред, который продаёт два более дальних опциона против одного длинного опциона, может оставаться прибыльным при многих исходах, но счёт подвержен крупному ущербу, если направленное движение намного сильнее задуманного. Лестница держит дополнительные шорты на той же стороне и располагает их ступенчато.
На что конструкция рассчитана
Конструкция рассчитана на умеренное движение в одном направлении. Ошибка сравнительно ограничена. Чрезмерная правота несёт неограниченный риск. После прохождения базовым активом точки безубыточности профиль выплат совпадает с длинной или короткой фьючерсной позицией.
Лестница, которую можно открыть в кредит, описывается как обычно имеющая короткие страйки, расположенные слишком близко друг к другу, чтобы конструкция была привлекательной.
Историческая последовательность по золоту
В примере с декабрьским золотом осени 2019 года 55-дневный колл $1,500 примерно по $22 ($2,200) становится бычьим колл-дебетом $1,000 после продажи колла $1,550 по $12 ($1,200). Продажа колла $1,580 по $8 ($800) затем оставляет чистый дебет $200, срезая $2,000 с исходных затрат на длинный колл.
Все разборы дорожки · 29 разборов
- 1986Ранжируйте биржевые коллы против вертикального дебета внутри одного прогнозного диапазона
- 1990Построение вертикальных дебетовых спредов вокруг подразумеваемой волатильности
- 1994Колл-спред even-money после гэпа стоп-лимита
- 1995Якоря выплаты для бычьих и медвежьих вертикальных спредов
- 1995Сопоставление вертикальных спредов с уверенностью в прогнозе
- 1997Короткий вертикальный спред с ограниченным риском как единая проверяемая процедура
- 1998Вертикальные дебетные спреды при повышенной подразумеваемой волатильности
- 2001Построение вертикальных дебетовых спредов с заранее заданным фильтром риск/доходность
- 2002Построение вертикальных дебетовых спредов с приоритетом режима
- 2003Размер вертикали по ограничению, которое можно обеспечить
- 2006Событийные премии, смещение стрэддла и спреды с хеджем волатильности
- 2006От прибыльного длинного колла к бычьему вертикальному дебет-спреду
- 2007Построение вертикального дебетового спреда из кодов и премий
- 2010Построение вертикали как процедура с ограниченным риском
- 2010Ремонт убыточного лонга без новых денег
- 2011Дешёвые длинные коллы и котировки дебетовых вертикалей в деньгах
- 2011Траектория стоимости вертикального дебета, волатильность, ликвидность и выходы через бокс
- 2013Построение вертикальных колл-спредов с определённым риском
- 2014Защитный пут против сезонного дебетового спреда
- 2014Один медвежий энергетический тезис, три геометрии страйков
- 2014Кофе против акций как двусторонний учебный разбор дебетового спреда
- 2015Тезис по природному газу: отставание ETF против дебетового колл-спреда
- 2017Финансирование колл-спреда встречным пут-спредом
- 2018Тест математического ожидания для вертикальных опционных спредов
- 2019Построение опционной лестницы для финансируемых вертикальных дебетов
- 2020Недельный колл против бычьего пут-вертикала: компромиссы премии
- 2020Построение бычьих дебетовых колл-спредов в деньгах против вне денег
- 2020Комбинирование вертикальных дебетовых спредов на продукте волатильности
- 2025Временной распад как переменная решения в бычьем колл-спреде NVDA