Трендовые и волатильностные фильтры для выбора опционного спреда

Начните с широкой опционной цепочки

Процедура сначала выбирает базовый актив с широкой опционной цепочкой, чтобы были доступны больше конструкций спредов и лучшая ликвидность. Только после этого шага она классифицирует изменение цены за последние 30 дней и сравнивает подразумеваемую волатильность at-the-money со статистической волатильностью.

Разметьте направление за последний месяц

30-дневному изменению цены присваивается одна из пяти корзин trend-label с иллюстративными порогами +8 процентов, +3 процента, -3 процента и -8 процентов. Дискретные метки идут от way-up до way-down.

Когда 30-дневное изменение лежит между +3 процентами и -3 процентами, а статистическая волатильность превышает 40 процентов, тренд помечается как volatile, а не просто как neutral. Это переопределение volatile отмечает плоское движение, которое приходит с высокой реализованной скоростью.

Ранжируйте подразумеваемую волатильность относительно реализованной скорости

Статистическая волатильность измеряет, насколько быстро двигались исторические цены. Она определяется как квадратный корень из 253, умноженный на стандартное отклонение исторических цен, и поэтому аннуализируется с коэффициентом 253 сессий.

Подразумеваемая волатильность — это подразумеваемый рынком прогноз будущей изменчивости базового актива. Она трактуется как неизвестный вход ценовой модели, который восстанавливается итеративно так, чтобы модельная стоимость совпала с наблюдаемой ценой опциона при заданных базовом активе, страйке, времени, ставках и дивидендах.

Подразумеваемая волатильность at-the-money колла и пута ранжируется относительно статистической волатильности. Ранг высокий, когда подразумеваемая превышает статистическую на 25 процентов, и низкий, когда подразумеваемая на 10 процентов ниже статистической. Это сравнение и есть iv-versus-sv-rank: трёхсторонняя метка expensive, neutral или cheap.

Читайте пересекающуюся ячейку

Отдельные матрицы call-side и put-side задают spread-lookup. Каждая карта преобразует trend-label плюс ранг подразумеваемой волатильности в одну кандидатную многоногую конструкцию в предположении, что наблюдаемый тренд продолжится.

Ячейки, согласованные с продолжением тренда, отдают предпочтение конструкциям в стиле long-call, put-credit и covered-call на восходящих трендах и конструкциям в стиле long-put, call-debit и short-call на нисходящих. Нейтральные ячейки отдают предпочтение коротким стрэддлам или стренглам и ratio-конструкциям.

Иллюстрация way-down, low-implied

В иллюстрации Microsoft 2001 года 30-дневное движение -13 процентов и подразумеваемая волатильность пута 23 процента против статистической волатильности 33 процента дали классификацию way-down, low-implied, которая выбрала long put.

Оставляйте процентные пороги настраиваемыми

Процентные пороги тренда и подразумеваемой волатильности представлены как настраиваемые под инструмент, текущие условия и горизонт удержания, а не как фиксированные константы.