Skip to main content
Дорожка Historical volatility analysis
19 / 31
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2012выпуск C0344-49

Оценка бабочки со сломанным крылом внутри режима волатильности и премии

Бабочка со сломанным крылом может потерять больше начального дебета, если будет протестирован более широкий проданный вертикальный спред, а глубокая переоценка в деньгах может выглядеть хуже после расширения имплайдов и рынков bid-ask. Статья помещает эту конструкцию в контекст подразумеваемой волатильности, исторической волатильности и опционной премии, чтобы котировку читали на фоне рыночного режима длительностью от недель до месяцев.

  • Длинная бабочка, у которой купленный вертикальный спред уже проданного, может потерять больше начального дебета, если будет протестирован более широкий проданный спред.
  • После резкого движения базового актива глубокая бабочка в деньгах может показать преувеличенный убыток mark-to-market, потому что котируемые имплайды и рынки bid-ask временно расширяются.
  • Тот же шок подразумеваемой волатильности, который раздувает бумажный риск одного вертикального спреда, должен в основном компенсироваться через противоположный спред центра прибыли.
  • Работа с опционной премией и волатильностью сопоставляет подразумеваемую волатильность с исторической, чтобы многоногую конструкцию можно было поместить в контекст рыночного режима длительностью от недель до месяцев.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаHistorical volatility analysis47 разборовOption premium analysis47 разборовImplied volatility analysis70 разборов

Более широкое проданное крыло может превысить начальный дебет

Бабочка со сломанным крылом — это длинная бабочка, у которой проданный вертикальный спред шире купленного, поэтому убыток с одной стороны может превысить начальный дебет. Длинная бабочка, у которой купленный вертикальный спред уже проданного, может потерять больше начального дебета, если будет протестирован более широкий проданный спред. Неравные коэффициенты бабочки при равном шаге страйков также могут дать перекошенный убыток с одной стороны конструкции.

В пут-бабочке 30/27.5/22.5, купленной за 0.50, прибыль на экспирации при 27.5 составляет 2.00, а максимальный убыток — 3.00, потому что пятипунктовый проданный вертикальный спред шире купленного на 2.5 пункта. Анализ опционной премии смотрит на уплаченную цену спреда, ширину каждого вертикального спреда и получившийся центр прибыли и убытка, чтобы судить, учитывает ли конструкция режим.

Шоки подразумеваемой волатильности могут преувеличить переоценку

После резкого движения базового актива глубокая бабочка в деньгах может показать преувеличенный убыток mark-to-market, потому что котируемые имплайды и рынки bid-ask временно расширяются. Подразумеваемая волатильность — это волатильность, заложенная в опционные премии; по ней судят, отражают ли текущие котировки стрессовый или обычный режим.

Тот же шок подразумеваемой волатильности, который раздувает бумажный риск одного вертикального спреда, должен в основном компенсироваться через противоположный спред центра прибыли. Глубокие бабочки в деньгах по hard-to-borrow именам часто показывают широкие неликвидные котировки, потому что паритет пут-колл может нарушаться, когда керри короткой акции нарушен.

Керри и досрочное исполнение находятся на том же фоне

Короткие коллы на акции американского стиля сталкиваются с досрочным исполнением в основном когда глубокий колл в деньгах имеет смысл исполнить в акцию, чтобы забрать дивиденд. Если дивиденд меньше рыночной стоимости пута того же страйка, держать колл обычно дешевле, чем исполнять, потому что исполнение создаёт buy-write, который синтетически является коротким путом.

Рыночный режим — это фон длительностью от недель до месяцев из цен, волатильности, керри и весов позиций, который должен обрамлять одну сделку, а не рассматривать её изолированно.

Подразумеваемая волатильность против исторической волатильности

Работа с опционной премией и волатильностью сопоставляет подразумеваемую волатильность с исторической, чтобы многоногую конструкцию можно было поместить в контекст рыночного режима длительностью от недель до месяцев. Историческая волатильность — это реализованное движение цены на окне ретроспективы; её используют, чтобы сравнить, насколько базовый актив реально двигался, с тем, что закладывают опционы.

Одна конструкция исторической волатильности использует экспоненциально взвешенные максимумы и минимумы за предыдущие 20 дней, а не цены close-to-close.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
19 из 31 в дорожке «Historical volatility analysis»
201210-13 с.Дальше про «Historical volatility analysis»Построение цены акции с учётом режима через кэрри и премию за рискПостроенная цена задана как растущая вместе с прибылью на акцию и ростом прибыли и снижающаяся вместе с безрисковой процентной ставкой и премией за риск по акциям.
Все разборы дорожки · 31 разбор
  1. 1985Помещение премий биржевых опционов в контекст режима волатильности
  2. 1988Когда волатильность, а не направление, выбирает опционный спред
  3. 1988Волатильность с учётом траектории для стоимости репликации опциона
  4. 1989Опционная премия внутри режима волатильности
  5. 1990Построение согласованной исторической и подразумеваемой волатильности
  6. 1991Недельная волатильность close-to-close как фильтр горизонта
  7. 1995Модифицированная конструкция волатильности для режимов на горизонте недель–месяцев
  8. 1996Улыбки опционов как критика постоянной волатильности
  9. 1996Сопоставление короткой и длинной исторической волатильности для контекста режима
  10. 1998Построение нормализованной многогоризонтной исторической волатильности
  11. 2001Припаркуйте одну опционную идею внутри режима подразумеваемой и исторической волатильности
  12. 2002Построение вертикальных спредов внутри сезонных режимов волатильности
  13. 2002Контекст режима волатильности для опционных стрэддлов
  14. 2003Построение опционного спреда с проверками режима волатильности
  15. 2003Трендовые и волатильностные фильтры для выбора опционного спреда
  16. 2005Построение вертикальных спредов внутри режимов волатильности
  17. 2006Удвоение подразумеваемой волатильности как сигнал товарного режима
  18. 2007Разворотный колл по бабочке, когда подразумеваемая волатильность находится рядом с исторической волатильностью
  19. 2012Оценка бабочки со сломанным крылом внутри режима волатильности и премии
  20. 2012Построение цены акции с учётом режима через кэрри и премию за риск
  21. 2012Оверлеи истинного диапазона против контекста изолированного бара
  22. 2012Построение контекста режима для сделок с опционной премией
  23. 2013Постройте ранжированный переключатель волатильности до того, как сработает трендовый фильтр
  24. 2013Совмещение скринингов Relative Strength Index, исторической волатильности и Bollinger %b
  25. 2014Номинальный максимум акций неполон, пока не прочитан номинально-реальный спред
  26. 2015Дневной скив имплицитной волатильности как портфельный бенчмарк
  27. 2015Восстановите шаблон скью волатильности по размеру и наклону
  28. 2015Оценка концентрированных победителей через волатильность и премии опционов
  29. 2017Построение опционной книги из подразумеваемой волатильности, исторической волатильности и премии
  30. 2018Годовая волатильность как фон для опционных сделок короткого горизонта
  31. 2019Слот ETF низкой волатильности внутри кейса рыночных режимов 2011–2019
По областиОпционы и волатильность171 разборПо году201281 разбор
Все 47 разборов с записью «Historical volatility analysis»
Тоже про «Historical volatility analysis»5 разборов
1985Помещение премий биржевых опционов в контекст режима волатильностиOption premium analysis1988Волатильность с учётом траектории для стоимости репликации опционаOption premium analysis1989Опционная премия внутри режима волатильности1995Модифицированная конструкция волатильности для режимов на горизонте недель–месяцевOption premium analysis1996Улыбки опционов как критика постоянной волатильностиOption premium analysis