Skip to main content
Дорожка Historical volatility analysis
5 / 31
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

1990выпуск C101-10

Построение согласованной исторической и подразумеваемой волатильности

Один опционный оверлей уместен в диверсифицированной, учитывающей режимы книге только тогда, когда историческая и подразумеваемая волатильность имеют одну внутренне согласованную линейку. Фиксируйте оценщик, длину выборки и аннуализацию и не смешивайте несовместимые формулы или серии поставщиков данных.

  • Историческая волатильность описывает прошлый разброс цены вокруг нормы; подразумеваемая волатильность — это форвардный уровень, заложенный в текущие премии опционов.
  • Сопоставимые режимные показания требуют estimator-consistency, потому что серии, построенные по разным формулам или сервисам данных, не сопоставимы автоматически.
  • Выборочное стандартное отклонение цен закрытия имеет price-level-bias, поэтому предпочтительное историческое построение использует log-return-dispersion с делителем n-1 и затем аннуализирует.
  • Более надёжное подразумеваемое показание использует ликвидные опционы «при деньгах» или «около денег» с оставшимся сроком жизни более одного месяца в сочетании с одним заявленным правилом implied-volatility-weighting.
Записи этого разбора2 записи
Текущая дорожкаHistorical volatility analysis47 разборовImplied volatility analysis70 разборов

Одна линейка волатильности

Диверсифицированной, учитывающей режимы книге нужна одна внутренне согласованная линейка волатильности, прежде чем в неё помещают один опционный оверлей. Историческая волатильность — это ретроспективное показание того, насколько широко цена или доходность инструмента рассеивались в выбранном окне выборки. Подразумеваемая волатильность — это форвардная волатильность, при которой теоретическая стоимость опциона в модели ценообразования совпадает с текущей рыночной премией опциона.

Исторический разброс отвечает, где были цены. Подразумеваемый разброс отвечает, что сейчас закладывают котируемые премии. Абсолютные ценовые колебания и процентный разброс могут расходиться, потому что измеряют разные величины.

Окно, оценщик и price-level-bias

Показание волатильности зависит и от окна lookback, и от оценщика. Более длинное окно статистически устойчивее. Более короткое окно ближе к решению точнее отслеживает недавнее поведение цены.

Выборочное стандартное отклонение цен закрытия масштабируется вместе с уровнем цены, поэтому удвоение всех цен удваивает показание и делает многопериодное сравнение бессмысленным, пока серию сначала не нормализуют и, если выборка короче года, не аннуализируют. Этот дефект и есть price-level-bias.

Предпочтительное историческое построение

Предпочтительное историческое построение использует несмещённое выборочное стандартное отклонение логарифмов отношений close-to-close с делителем n-1, затем аннуализирует дневные показания квадратным корнем из 252 и недельные показания квадратным корнем из 52. Это построение — log-return-dispersion. Оно не раздувается только потому, что вырос уровень цены.

Аннуализация масштабирует выборку короче года в годовую единицу стандартного отклонения. При таком аннуализированном логнормальном показании волатильность 0.12 вокруг цены 100 соответствует полосе в одно стандартное отклонение от 88 до 112 за двенадцать месяцев, которая трактуется как покрывающая около 68 процентов исходов. Полоса в два стандартных отклонения трактуется как покрывающая около 95 процентов исходов.

Построение range-based

Построение по диапазону high-low заменяет последовательные закрытия максимумом и минимумом периода, масштабирует логарифмическое отношение коэффициентом 0.601, усредняет эти периодные показания и аннуализирует. Этот range-based-estimator интерпретируется как разброс логарифма цены, но добавляет сложность без нового применения.

20-дневное стандартное отклонение дневных закрытий S&P 100, август 1988–сентябрь 1989

Нижняя панель исходного рисунка ведёт 20-сессионное стандартное отклонение уровней закрытия S&P 100 с августа 1988 по сентябрь 1989. По напечатанной шкале оценка в основном держится примерно между четырьмя и семью пунктами индекса и дважды проседает к одному пункту — поздней зимой и снова в середине лета. Трейдер должен видеть линейку абсолютной цены, которая дышит вместе с последними двадцатью закрытиями, а не с процентным риском — именно поэтому источник считает эту конструкцию несогласованной между ценовыми режимами. Значения — приблизительные оцифровки журнального графика, а не таблица.
Нижняя панель исходного рисунка ведёт 20-сессионное стандартное отклонение уровней закрытия S&P 100 с августа 1988 по сентябрь 1989. По напечатанной шкале оценка в основном держится примерно между четырьмя и семью пунктами индекса и дважды проседает к одному пункту — поздней зимой и снова в середине лета. Трейдер должен видеть линейку абсолютной цены, которая дышит вместе с последними двадцатью закрытиями, а не с процентным риском — именно поэтому источник считает эту конструкцию несогласованной между ценовыми режимами. Значения — приблизительные оцифровки журнального графика, а не таблица.S&P 100 · daily · 1988-08-01T00:00:00.000Z по 1989-09-30T00:00:00.000Z

Источник использует несмещённое 20-дневное стандартное отклонение уровней закрытия (знаменатель n−1). Он предупреждает, что удвоение уровня цены удваивает это показание, поэтому ряд несопоставим между периодами и не должен входить в опционную модель, пока его сначала не разделят на среднюю цену окна и затем не аннуализируют.

Подразумеваемая волатильность из котируемых премий

Подразумеваемую волатильность получают итерацией модели ценообразования, пока теоретическая стоимость не сравняется с живой премией, при фиксированных остальных входах.

Более надёжный набор входов подразумеваемой волатильности использует ликвидные опционы «при деньгах» или «около денег» с оставшимся сроком жизни более одного месяца, затем объединяет эти показания одним заявленным правилом implied-volatility-weighting на основе объёма, moneyness или ценовой чувствительности к волатильности. Разные правила взвешивания не обязаны давать сопоставимые оценки.

Редакторское прочтение для диверсифицированной книги

Редакторская интерпретация: держите исторический разброс и подразумеваемый разброс на этой одной линейке, когда один опционный оверлей помещают внутрь диверсифицированной или учитывающей режимы книги. Используйте историческую серию для того, где были цены, и подразумеваемую серию для того, что сейчас закладывают котируемые премии. Не смешивайте несовместимые формулы или серии поставщиков данных.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
5 из 31 в дорожке «Historical volatility analysis»
19911-2 с.Дальше про «Historical volatility analysis»Недельная волатильность close-to-close как фильтр горизонтаИсторическая волатильность в этом рабочем процессе — это недельный ряд, построенный по абсолютным процентным изменениям close-to-close и затем оцениваемый как необычно высокий или низкий относительно собственного среднего и дисперсии.
Все разборы дорожки · 31 разбор
  1. 1985Помещение премий биржевых опционов в контекст режима волатильности
  2. 1988Когда волатильность, а не направление, выбирает опционный спред
  3. 1988Волатильность с учётом траектории для стоимости репликации опциона
  4. 1989Опционная премия внутри режима волатильности
  5. 1990Построение согласованной исторической и подразумеваемой волатильности
  6. 1991Недельная волатильность close-to-close как фильтр горизонта
  7. 1995Модифицированная конструкция волатильности для режимов на горизонте недель–месяцев
  8. 1996Улыбки опционов как критика постоянной волатильности
  9. 1996Сопоставление короткой и длинной исторической волатильности для контекста режима
  10. 1998Построение нормализованной многогоризонтной исторической волатильности
  11. 2001Припаркуйте одну опционную идею внутри режима подразумеваемой и исторической волатильности
  12. 2002Построение вертикальных спредов внутри сезонных режимов волатильности
  13. 2002Контекст режима волатильности для опционных стрэддлов
  14. 2003Построение опционного спреда с проверками режима волатильности
  15. 2003Трендовые и волатильностные фильтры для выбора опционного спреда
  16. 2005Построение вертикальных спредов внутри режимов волатильности
  17. 2006Удвоение подразумеваемой волатильности как сигнал товарного режима
  18. 2007Разворотный колл по бабочке, когда подразумеваемая волатильность находится рядом с исторической волатильностью
  19. 2012Оценка бабочки со сломанным крылом внутри режима волатильности и премии
  20. 2012Построение цены акции с учётом режима через кэрри и премию за риск
  21. 2012Оверлеи истинного диапазона против контекста изолированного бара
  22. 2012Построение контекста режима для сделок с опционной премией
  23. 2013Постройте ранжированный переключатель волатильности до того, как сработает трендовый фильтр
  24. 2013Совмещение скринингов Relative Strength Index, исторической волатильности и Bollinger %b
  25. 2014Номинальный максимум акций неполон, пока не прочитан номинально-реальный спред
  26. 2015Дневной скив имплицитной волатильности как портфельный бенчмарк
  27. 2015Восстановите шаблон скью волатильности по размеру и наклону
  28. 2015Оценка концентрированных победителей через волатильность и премии опционов
  29. 2017Построение опционной книги из подразумеваемой волатильности, исторической волатильности и премии
  30. 2018Годовая волатильность как фон для опционных сделок короткого горизонта
  31. 2019Слот ETF низкой волатильности внутри кейса рыночных режимов 2011–2019
По областиОпционы и волатильность171 разборПо году199092 разбора
Все 47 разборов с записью «Historical volatility analysis»
Тоже про «Historical volatility analysis»5 разборов
1985Помещение премий биржевых опционов в контекст режима волатильности1988Когда волатильность, а не направление, выбирает опционный спред1988Волатильность с учётом траектории для стоимости репликации опциона1989Опционная премия внутри режима волатильности1995Модифицированная конструкция волатильности для режимов на горизонте недель–месяцев