1991выпуск C121-6
Скорректированные на рост годы прибыли как фильтры конструирования
Преобразуйте нескорректированный мультипликатор прибыли в скорректированный на рост фильтр ожидаемой стоимости, который ограничивает, сколько лет растущей прибыли бумага просит профинансировать портфель, затем сопоставьте этот один счёт с аналогами той же отрасли и с пессимистичной и уверенной границами рыночного мультипликатора.
- Нескорректированный мультипликатор прибыли — это текущая цена, делённая на годовую прибыль, и он читается как число лет неизменной прибыли, необходимых, чтобы сравняться с текущей ценой.
- Рассматривайте годовую прибыль как платёж аннуитета, предполагаемый темп роста — как ставку сложного процента, а цену — как стоимость аннуитета, чтобы фильтр ожидаемой стоимости показывал число лет растущей прибыли, необходимых, чтобы сравняться с этой ценой.
- Самый низкий скорректированный на рост мультипликатор в списке бумаг одной отрасли не обязан принадлежать бумаге с самым низким нескорректированным мультипликатором, потому что более высокий темп роста может более чем компенсировать более высокий текущий мультипликатор.
- Сопоставляйте этот один счёт лет прибыли с отраслевыми аналогами и с пессимистичной и уверенной границами рыночного мультипликатора вместо того, чтобы задавать размер бумаги изолированно.
Ограничьте годы прибыли до того, как бумага попадёт в портфель
Нескорректированный мультипликатор прибыли — это текущая цена, делённая на годовую прибыль. Архив интерпретирует эту величину как число лет текущей прибыли, необходимых, чтобы сравняться с текущей ценой.
Редакционное обучение рассматривает этот сырой счёт как исходный вход, а не как готовое решение о конструировании. Преобразуйте его в скорректированный на рост мультипликатор, применив предполагаемый темп роста прибыли, затем используйте полученный счёт лет прибыли как фильтр ожидаемой стоимости, чтобы решение о сравнении или экспозиции было ограничено до добавления бумаги.
Разобранный пример цены и прибыли
В разобранном примере цена 48-5/8 при годовой прибыли 8.22 дала нескорректированный мультипликатор 5.9, то есть почти шесть лет неизменной прибыли.
Когда тот же пример предполагал годовой рост прибыли 9.5 процента, текущая цена описывалась как равная лишь пяти годам прибыли, а не шести. Рассматривая растущую прибыль как обычный аннуитет, этот нескорректированный мультипликатор 5.90 преобразовали в скорректированную на рост величину 4.91 при темпе роста 9.5 процента.
Читайте нескорректированный мультипликатор как аннуитетный фактор
Скорректированный на рост мультипликатор получают, рассматривая годовую прибыль как платёж аннуитета, темп роста прибыли — как ставку сложного процента, а цену — как стоимость аннуитета. Нескорректированный мультипликатор — это фактор обычного аннуитета для одного доллара.
Решение тождества накопления обычного аннуитета относительно числа периодов даёт годы растущей прибыли, необходимые, чтобы сравняться с текущей ценой. Редакционное использование рассматривает этот счёт периодов аннуитета как фильтр ожидаемой стоимости: он указывает, сколько периодов растущей прибыли текущая цена просит профинансировать портфель.
Список аналогов может перевернуть ранжирование
Для списка акций одной отрасли скорректированные на рост мультипликаторы находились в диапазоне от 7.9 до 10.4, тогда как нескорректированные мультипликаторы — от 15.0 до 61.0.
В том сравнении самый низкий скорректированный на рост мультипликатор не принадлежал бумаге с самым низким нескорректированным мультипликатором, потому что более высокий темп роста более чем компенсировал более высокий текущий мультипликатор. Редакционное прочтение: портфель, который ранжирует только по нескорректированной величине, может принять другую бумагу, чем принял бы скорректированный на рост фильтр ожидаемой стоимости.
Сопоставьте один счёт с аналогами и границами рыночного мультипликатора
Мультипликатор прибыли широкого рынка описывался как остающийся около 7 в пессимистичных условиях и около 17 в уверенных условиях, а эти крайности рассматривались как исторические поворотные точки.
Фундаментальный оверлей на горизонте недель-месяцев сопоставляет скорректированный на рост счёт лет прибыли одной бумаги с аналогами той же отрасли и с этими границами рыночного мультипликатора. Редакционное использование этого оверлея состоит в том, чтобы одну величину не оценивали изолированно, так что бумага оказывается внутри диверсифицированного или учитывающего режим портфеля, а не стоит отдельно.
Все разборы дорожки · 21 разбор
- 1991Рост прибыли и коэффициент цена/прибыль как оверлей рыночного режима
- 1991Надежность связи прибыли и цены как первые ворота при построении рукава роста
- 1991Скорректированные на рост годы прибыли как фильтры конструирования
- 1992Построение номинала индекса по сглаженной прибыли и эффективным ставкам
- 1992Реальные доходности облигаций как режим доли дефицита
- 1994Относительная оценка как контекст режима для аллокации фондов
- 1995Выполаживающаяся линия тренда как критика фундаментального оверлея
- 1998Отображение прибыли на цену остаётся незавершённым, пока добавление, сокращение и stand-aside не станут правилами
- 1999Режимно-ориентированная экспозиция в акциях, когда ставки и состояние рынка согласованы
- 2002Режимы скорости краткосрочных ставок перед ужесточением
- 2003Предторговый чек-лист, который требует согласия правила и фундаментального оверлея
- 2004Оценка оверлеев P/E с согласованными пересечениями
- 2004Построение режима акции–облигации на основе доходности по прибыли
- 2012Относительная сила компаний с высокой денежной позицией как портфельный фильтр до сделки
- 2012Бездействие как свойство: оверлей прибыли компаний малой капитализации со скользящей средней на месячном таймфрейме и недельным MACD
- 2015Оценка capitalization-to-output-ratio как режимного оверлея
- 2016Доходность по прибыли с поправкой на риск как портфельный оверлей
- 2017Нефть, доходности и подразумеваемая волатильность как критика режима
- 2017Когда годовой бычий рынок сидит внутри секулярного медвежьего
- 2018Критика торговых систем, основанных только на правилах
- 2019Когда сезонные режимы и режимы политики перекрывают настроение толпы