Skip to main content
Дорожка Covered call writing
13 / 25
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2007выпуск C021

Аудит товарных опционов во фьючерсной книге с приоритетом роли

Товарные опционы описывались как выполняющие сразу несколько ролей на уровне книги, а не одно назначение. Редакторское прочтение TradersWeek состоит в том, чтобы назвать, является ли контракт protective put, оверлеем covered-call или процедурой option-income, затем сверить капитал счёта, волатильность, дистанцию стопа и период удержания с этой ролью, прежде чем трактовать сделку как обычную направленную ставку.

  • Товарные опционы описывались как выполняющие в одной фьючерсной книге направленную спекуляцию, контроль риска, диверсификацию и повышение дохода, а не одно назначение.
  • Protective put покупает пут против длинной фьючерсной позиции, чтобы снижение могло быть частично компенсировано ростом пута; рост рынка может оставить пут истёкшим и уменьшить чистую прибыль по фьючерсу на величину премии.
  • Covered call writing сочетает длинную позицию, от которой ждут роста, с продажей out-of-the-money колла для сбора премии; прочтение option-income трактует более богатые премии на более волатильных товарах как больший доход и использует менее волатильные рынки, когда продавец хочет меньшую вероятность вынужденной продажи базового актива.
  • Свободные деньги на фьючерсном счёте описывались как допустимые для маржинально пригодного Treasury bill, причём до 95 процентов номинала можно было использовать в счёт маржи, тогда как брокеры по-прежнему требовали положительный капитал счёта в любой момент.
Записи этого разбора3 записи
Protective put8 разборовТекущая дорожкаCovered call writing31 разборOption income strategy43 разбора

Несколько ролей в одной фьючерсной книге

Товарные опционы описывались как выполняющие сразу несколько ролей на уровне книги: направленную спекуляцию, контроль риска, диверсификацию и повышение дохода. Их не трактовали как одно назначение.

Купленный колл описывался как дающий право, а не обязанность, купить фьючерсный контракт по страйку за меньший денежный расход, чем приобретение крупной физической позиции. Плечо, как отмечалось, также увеличивает возможный убыток.

Редакторское прочтение TradersWeek: назовите роль, прежде чем читать указанный контракт как обычную направленную ставку. Один и тот же опцион может быть protective put, привязанным к длинной позиции, оверлеем covered-call-writing или процедурой option-income-strategy. Только после того, как это имя зафиксировано, имеет смысл сверять капитал счёта, волатильность, дистанцию стопа и период удержания с ролью.

Protective put на длинной позиции

В методе protective-put держатель длинного фьючерса, обеспокоенный снижением, описывался как покупающий пут, чтобы падение фьючерса могло быть частично компенсировано ростом пута. Рост рынка мог оставить пут истёкшим и уменьшить чистую прибыль по фьючерсу на уплаченную премию.

Protective put — это хедж, который покупает пут против длинной фьючерсной позиции, чтобы снижение базового актива могло быть частично компенсировано ростом пута, ценой премии, если цены вместо этого вырастут. Премия — это деньги, уплаченные за этот купленный опцион. Страйк — это цена фьючерса, по которой держатель опциона может продать при исполнении контракта.

Редакторское прочтение TradersWeek: если названная роль — protective put, трактуйте капитал счёта, волатильность и дистанцию стопа как границу на длинной фьючерсной позиции. Премия — это известная стоимость этой границы, а не отдельный направленный прогноз.

Covered call writing и option income

Covered call writing описывалось как сочетание длинной позиции, от которой ждут роста, с продажей out-of-the-money колла, чтобы собрать премию. Out-of-the-money колл — это колл со страйком выше текущего рынка, так что в момент продажи у него нет внутренней стоимости и остаётся пространство для роста длинной позиции. Продавец по-прежнему подвержен исполнению, если рынок вырастет через страйк.

Прочтение covered call writing как option-income-strategy трактовало более богатые премии на более волатильных товарах как больший доход при продаже коллов. Более консервативным продавцам рекомендовали выбирать менее волатильные рынки, чтобы снизить вероятность вынужденной продажи базового актива против колла.

Option-income strategy — это основанное на правилах использование продаж опционов или оверлеев, чтобы добавить денежный поток во фьючерсную книгу на периоде удержания системы, а не выразить самостоятельную направленную ставку. В этом прочтении премия — это деньги, полученные за проданный опцион.

Редакторское прочтение TradersWeek: если названная роль — covered call writing, держите оверлей в контексте книги, а не читайте короткий колл как самостоятельный взгляд. Если названная роль — option-income strategy, сопоставьте период удержания и волатильность товара с правилом продажи, прежде чем трактовать собранную премию как свободные деньги.

Капитал счёта и маржинально пригодный Treasury bill

Свободные деньги на фьючерсном счёте описывались как допустимые к размещению в US Treasury bills. До 95 процентов номинала можно было использовать в счёт маржи, потому что векселя выпускаются с дисконтом и достигают номинала только в погашении. Такая позиция — маржинально пригодный Treasury bill.

Брокеры описывались как требующие положительный капитал счёта в любой момент. Если дефицит не фондировали своевременно, часть или весь удерживаемый Treasury bill могли продать, а досрочная продажа, как отмечалось, влекла банковские комиссии.

Редакторское прочтение TradersWeek: проверка капитала относится к каждой названной роли. Protective put, оверлей covered-call и процедура option-income сидят на одном счёте. Маржинально пригодный Treasury bill может поддерживать маржу, но не заменяет требование держать капитал положительным.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
13 из 25 в дорожке «Covered call writing»
20118-11 с.Дальше про «Covered call writing»Проверки горизонта для Covered call writing, risk-reward ratio и Relative Strength IndexОпубликованное правило экспирации покрытого колла ставило исполнение, когда базовый актив закрывался ниже страйка; исправление ставило исполнение, когда он закрывался выше страйка.
Все разборы дорожки · 25 разборов
  1. 1995Последовательный ремонт покрытого колла после просадки акции роста
  2. 1996Выписывание покрытого колла как дисциплина дохода и назначения
  3. 1997Относительный ранг волатильности для оверлеев покрытого колла
  4. 1997Время, вероятность и подразумеваемая волатильность покрытого колла
  5. 1999Доход от покрытого колла, когда подразумеваемая волатильность дешевая
  6. 2000Доход от покрытого колла и гибкость при исполнении
  7. 2002Доля экспирации покрытых коллов против математического ожидания
  8. 2003Покрытый колл против диагонального размещения после просадки одного имени
  9. 2003Оверлей покрытого колла на портфель акций как кейс профиля выплат
  10. 2003Ratio backspread и конструкция исполнения покрытого колла
  11. 2004Доход от покрытого колла — это не страховка
  12. 2006Оценка последовательных покрытых коллов в разных рыночных режимах
  13. 2007Аудит товарных опционов во фьючерсной книге с приоритетом роли
  14. 2011Проверки горизонта для Covered call writing, risk-reward ratio и Relative Strength Index
  15. 2012От вертикалей на экс-дивидендную дату к остаточным бай-райтам и колл-бэкспреду, который остаётся нетто-лонг
  16. 2013Годичные покрытые коллы на высокодоходных промышленных бумагах
  17. 2014Покрытые коллы на годовом горизонте по рангам доходности Dow
  18. 2014Премия покрытого колла как подушка к себестоимости
  19. 2014Месячное построение buy-write со светофорными выходами
  20. 2017Покрытым коллам при низкой волатильности нужен реальный буфер премии
  21. 2017Доход по покрытому коллу на фьючерсах как одна проверяемая процедура
  22. 2018Частичные оверлеи покрытого колла на целях, сопротивлении и богатой волатильности
  23. 2019Еженедельная продажа покрытых коллов как кейс кредитного спреда на двух книгах
  24. 2019Недельный доход от опционов как один случай периода удержания
  25. 2019Фиксация прибыли по длинным коллам с помощью временного оверлея
По областиОпционы и волатильность171 разборПо году200773 разбора
Все 31 разбор с записью «Covered call writing»
Тоже про «Covered call writing»5 разборов
1991Синтетическая акция и построение выплаты защитного путаProtective put1993Держите убыток по фьючерсу ограниченным, когда стопы не исполняютсяProtective put1994Колл-спред even-money после гэпа стоп-лимитаProtective put1994Когда постоянные путы не проходят проверку на просадкуProtective put2003Режимы подразумеваемой волатильности, стрэддлы и защитные путыProtective put