1994выпуск C041-11
Когда постоянные путы не проходят проверку на просадку
Архив ограничивает риск стопом и потолком экспозиции до выбора акций. Постоянный защитный пут критикуется как дорогая страховка, которая после падения на 10% всё ещё может почти ничего не стоить.
- Если убытки и риск не ограничены, оператор, по описанию, в итоге вынужден покинуть рынок, поэтому лимит просадки и потолок экспозиции стоят впереди выбора акций.
- Лонг обычно закрывают стопом после снижения от 10% до 15% от входа, а чистую экспозицию двигают шагами от 1% до 2%, чтобы книга не была полностью открыта к рыночному движению на 10%.
- Постоянный защитный пут критикуется как дорогая страховка; уход в кэш, частичная книга около 70% инвестированных средств, шорты и индексные фьючерсы — принятые способы снизить риск.
- Выживаемый стиль определяется просадками капитала примерно от 3% до 4%, а не редкими очень крупными годами, которые сопровождаются просадками от 40% до 50%.
Ограничьте убыток до выбора акций
Если убытки и риск не ограничены, оператор, по описанию, в итоге вынужден покинуть рынок. Поэтому контроль риска ставится впереди выбора акций.
Лимит просадки — заранее принятый потолок того, насколько позиция или счёт могут упасть, прежде чем размер будет сокращён или сделка закрыта. Потолок экспозиции — потолок того, какая доля книги может оставаться в чистом лонге; он обеспечивается кэшем, небольшими изменениями размера, шортами или индексными фьючерсами.
Стоп — первый лимит просадки
Отдельный лонг обычно закрывают после снижения от 10% до 15% от входа. Выход — ментальный или выставленный стоп, а не решение держать позицию, потому что исходный тезис всё ещё кажется верным.
Потолок экспозиции не даёт книге уйти в полный вход
Чистая инвестированная экспозиция двигается шагами от 1% до 2%. Книгу ведут так, чтобы она не оставалась полностью открытой к рыночному движению на 10%.
Когда сигналы противоречат друг другу, полностью инвестированная или полностью вышедшая книга отвергается. Частичная книга около 70% инвестированных средств считается менее рискованным значением по умолчанию в условиях неопределённости. Когда рыночный риск оценивается как растущий, применяют уход в кэш, даже если доходность кэша низкая. Индексные фьючерсы и короткие позиции по акциям принимаются как инструменты сокращения чистой экспозиции и ограничения риска в рамках потолка экспозиции.
Постоянный защитный пут считается слишком дорогим
Покупка путов как постоянного хеджа критикуется, потому что контракты обычно дороги, а повторные выплаты премии становятся затратными. Дешёвый защитный пут вне денег рассматривают только когда ожидается очень сильное падение. Падение на 10% всё равно может оставить этот опцион почти ничего не стоящим.
Выживание — это небольшая просадка капитала
Выживаемый стиль определяется небольшими просадками капитала примерно от 3% до 4%, а не редкими очень крупными годами, которые сопровождаются просадками от 40% до 50%.
Все разборы дорожки · 6 разборов
- 1988Назовите стоп, затем решите, может ли счёт его оплатить
- 1988Ярлыки ограниченного риска против экспозиции и разорения
- 1992Риск разорения и лимиты экспозиции как предторговый фильтр
- 1994Когда постоянные путы не проходят проверку на просадку
- 2017Привычка к минимальной марже — это не риск сырьевого рынка
- 2018Оценка нормализованного индекса риска для лимита просадки и ограничения экспозиции