Синтетическая акция и построение выплаты защитного пута

Знаковые позиции и безрисковая книга

Позиции подписаны так, что длинная позиция считается плюсом, а короткая — минусом, когда прибыль или убыток складываются по ногам. При такой подписи книга, длинная по акции, длинная по путу и короткая по коллу, имеет совокупную прибыль или убыток, равные нулю, которые не меняются вместе с ценой базового актива.

Эта комбинация и есть безрисковая книга из трёх бумаг. Совокупная прибыль или убыток книги равны сумме прибыли или убытка по каждой отдельной позиции.

Синтетическая акция из длинного колла и короткого пута

Покупка колла и продажа пута с той же ценой исполнения — это синтетическая опционная позиция, чей профиль прибыли или убытка совпадает с владением акцией. Этот пакет и есть синтетическая акция.

В этом пакете синтетической акции длинный колл получает прибыль выше общей цены исполнения, а короткий пут принимает убытки ниже неё.

Защитный пут как синтетический колл

Длинная акция плюс длинный пут, называемые защитным путом, — это синтетическая опционная позиция, чей профиль прибыли или убытка совпадает с длинным коллом. Этот пакет и есть синтетический колл.

Защитный пут держит длинный пут против длинной акции, так что нижняя сторона ограничена. Это живое построение синтетического колла.

Переставьте тождество, чтобы выделить выплату

Перестановка нулевой трёхбумажной тождественности выделяет либо выплату по акции, либо выплату по коллу как сконструированный пакет из оставшихся позиций. Длинный колл и короткий пут с той же ценой исполнения восстанавливают акцию. Длинная акция и длинный пут восстанавливают колл.

Синтетическая опционная позиция — это сконструированная книга, чей профиль прибыли или убытка должен совпадать с другой бумагой за счёт пары опционов или пары акции с опционом. Редакция: завершите эту проверку подстановки, прежде чем пакет рассматривать как собственное правило входа, хеджа или воздержания.