Постройте взвешенный по активности коэффициент call-put, прежде чем читать убеждённость толпы

Отдельной опционной сделке по-прежнему нужен контекст толпы

Покупку и коллов, и путов часто трактуют как участие с ограниченным риском, потому что экспозиция покупателя ограничена самим опционом.

Редакторское прочтение: такая рамка ограниченного риска всё равно оставляет одну сделку без контекста позиционирования толпы. Put-call ratio — конструкция рыночного режима, которая сопоставляет активность коллов с активностью путов, чтобы одну опционную позицию можно было читать на фоне более широкого бычьего или медвежьего позиционирования толпы на горизонте недель и месяцев.

Как обычно читают объёмы коллов и путов

Концентрированную активность коллов принято читать как бычьи ожидания толпы, а концентрированную активность путов — как медвежьи ожидания толпы.

Избыток оптимизма связывают с рыночными вершинами, а избыток пессимизма — с рыночными основаниями.

Привычный индикатор опционного настроения — отношение объёма коллов к объёму путов.

Почему один только объём не показывает новое позиционирование

У каждой опционной сделки есть и покупатель, и райтер, поэтому один только объём не показывает, является ли активность новым позиционированием или ликвидацией.

Анализ открытого интереса — фильтр, который по незакрытым контрактам спрашивает, открывает ли объём новую экспозицию или закрывает существующие сделки, и потому насколько этот объём информативен.

Сочетание открытого интереса с отношением объёмов колл/пут используют, чтобы отличить новые контракты от закрывающих сделок.

Сгладьте дневной коэффициент до интерпретации

Дневные чтения отношения объёма колл-к-пут могут быть крайне волатильными, поэтому обычный сглаживатель — 20-дневная скользящая средняя.

Скользящая средняя — сглаживатель ретроспективного окна на упорядоченных наблюдениях опционного потока, который превращает волатильный дневной коэффициент в более медленную базовую линию на заданном окне выборки.

Взвесьте ретроспективное окно по активности, затем сформируйте коэффициент

Взвешенное по активности ретроспективное окно суммирует объёмы коллов и путов и открытый интерес по окну, прежде чем сформировать коэффициент, поэтому сессии с высокой активностью получают больший вес, чем тихие сессии.

Редакторское прочтение: только после этого масштабирования и взвешивания отдельную опционную сделку следует помещать в режимную рамку недель и месяцев. Тихим сессиям не следует давать тот же голос, что и сессиям с высокой активностью, когда выводят убеждённость толпы.