Построение коэффициента put-call, масштабированного по открытому интересу

Измеряйте каждую сторону относительно её собственного открытого интереса

Сырое сравнение объёмов put и call рассматривается как искажённый индикатор настроений, потому что опционная активность информативнее, когда каждую сторону измеряют относительно привязанного к ней открытого интереса. Open-interest-analysis масштабирует текущий объём put или call соответствующей книгой открытого интереса, чтобы показание отражало интенсивность оборота, а не только то, какая сторона напечатала больше контрактов.

Оставляйте bull-intensity и bear-intensity видимыми

Bull-intensity строится как объём call, делённый на открытый интерес call, и выделяет, насколько интенсивно оборачивается бычья сторона опционного спора. Bear-intensity строится как объём put, делённый на открытый интерес put, и выделяет, насколько интенсивно оборачивается медвежья сторона опционного спора. Каждую сторону спора затем можно читать отдельно.

Переформулируйте put-call-ratio после масштабирования

Объединение этих сторон даёт bear-intensity, делённую на bull-intensity, то есть open-interest-adjusted-ratio. Эта конструкция переформулирует put-call-ratio после поправки на относительный размер каждой книги открытого интереса. Put-call-ratio затем сравнивает активность put с активностью call, чтобы баланс двух сторон можно было читать как наложение рыночного режима, а не как сырой подсчёт ленты.

Используйте одну weekly-equivalence-scale

Дневной объём put и call по индексным опционам умножается на пять, чтобы дневные ряды и недельные ряды по отдельным именам можно было сравнивать на одной weekly-equivalence-scale.

Помещайте данные стороны call в числитель для трендового наложения

Когда ряд строится как трендовое наложение, а не как осциллятор экстремумов, данные стороны call помещают в числитель, чтобы линия шла вместе с ценой и смены направления было легче отмечать. Этот inverted-sentiment-trend — та же конструкция с данными стороны call в числителе. Ненарушенные восходящие тренды связывались с нисходящей траекторией или с восходящей траекторией, если коэффициент инвертирован.

Исторические полосы экстремумов

Двухдневным недельно-эквивалентным итогам назначались исторические полосы экстремумов 500 или выше до 1987 года и 350 или выше после него для показаний зоны дна против 140 или ниже до 1987 года и 200 или ниже после него для показаний зоны вершины. Однодневные показания около 300 соотносились с важными зонами дна, а показания около 250 ставились за две–четыре недели до финального минимума и снова вблизи этого минимума. Устойчиво высокие дневные показания 150 или выше описывались как предшествующие важной рыночной слабости на две–пять недель.

Недельные условия по отдельным именам

По отдельным именам недельные показания 300 или выше рассматривались как условия зоны дна, показания от 60 до 70 или ниже — как условия зоны вершины, а показания 50 или ниже, сохраняющиеся две–три недели, — как условия blow-off-top.

Сравнивайте траекторию коэффициента с ценой

Десятинедельные и 34-недельные окна коэффициента сравнивались с широким фондовым индексом по April 1988. Дивергенции коэффициента и цены в early 1983, mid-1985, early 1986 и late 1987 приводились как предшествующие последующим снижениям или боковым участкам. Дивергенция — это условие на графике, при котором масштабированный по открытому интересу ряд настроений не подтверждает ценовой максимум или минимум и тем самым оформляет последующую слабость, паузу или разворот как проверяемую гипотезу.