Взвешенный по активности коэффициент call-put для контекста опционного режима

Сентимент как задача конструкции

Архив не трактует опционный сентимент как готовую заголовочную цифру. Сначала он ориентирует шкалу как колл к пут, затем спрашивает, что лента делает с открытым интересом, затем формирует многодневную цифру, которая может стоять как рыночный контекст.

Ориентация шкалы идёт раньше premium-positioning, а premium-positioning — раньше любого контрарианского использования готового значения.

Шкала как колл к пут

call-put-ratio измеряет коллы против путов так, что более высокие значения отмечают относительно более тяжёлую активность по коллам, а более низкие значения — относительно более тяжёлую активность по путам.

Более высокие значения сопоставляются с большим энтузиазмом по коллам и, при контрарианском прочтении, с большей осторожностью. Более низкие значения сопоставляются с пессимизмом и меньшей осторожностью. Эта полярность — выбор конструкции. Это ещё не утверждение о том, открывается ли новая премия.

Продавец опциона как другая сторона

Продажа колла или пута в открытие трактуется как противоположное направленное заявление относительно покупки того же опциона. Кластерная выписка поэтому группируется с другим контрарианским поведением толпы.

Продавец опциона входит в premium-positioning — смесь вновь выписанной и вновь купленной опционной премии, выводимую из совместных изменений объёма и открытого интереса.

Что одна сессия не может изолировать

Объём опционов и изменение открытого интереса одного дня не могут изолировать, какие комбинации открытия и закрытия long-short дали наблюдаемую ленту.

Конструкция не претендует на восстановление каждого лонга и шорта. Она задаёт более грубый вопрос о том, какая доля ленты выглядит как новое обязательство, а не как оборот старых позиций.

Объём, масштабированный открытым интересом

volume-to-open-interest — это объём сессии, масштабированный существующим открытым интересом; он используется, чтобы судить, какая доля ленты является новым обязательством, а какая — оборотом старых позиций.

Сентимент-композит строится как коэффициент call volume-to-open-interest, делённый на коэффициент put volume-to-open-interest. Ориентация call-over-put остаётся на месте. Масштабирование открытым интересом — это то, что позволяет premium-positioning войти в ту же цифру.

Когда объём и композит расходятся

В одной сессии фьючерсов на золото обычный объёмный коэффициент call-put около 1.03 совпал с композитом volume-to-open-interest 0.49 после того, как открытый интерес по коллам вырос сильнее, чем открытый интерес по путам, при примерно сопоставимом объёме.

Два значения могут разойтись, когда новое обязательство по коллам доминирует на ленте, которая по одному лишь объёму выглядит почти сбалансированной.

Окно, взвешенное по активности

activity-weighted-window формирует многодневный коэффициент из суммированных объёмов колл и пут и суммированного открытого интереса. Сессии с высокой активностью тогда получают больший вес, чем тихие сессии, которые могут исказить простое среднее дневных коэффициентов.

Композит вблизи промежуточного максимума

На описанном промежуточном максимуме композит, как сказано, растёт, когда поздний всплеск покупок коллов поднимает объём коллов, тогда как открытый интерес по коллам остаётся плоским или падает, а открытый интерес по путам растёт медленно относительно объёма путов.

Редакторская интерпретация: этот паттерн читается как рециклированная колл-премия при относительно более тяжёлом новом обязательстве по путам, а не как подтверждение того, что поздние покупки коллов толпой являются свежим спросом на открытие.

Экстремумы, которые сохраняются неделями

На примерах фондовых индексов, облигаций, Eurodollar и золота 10-дневные значения композита 1.60 и выше обсуждались как верхние экстремумы, а значения 0.70 и ниже — как нижние экстремумы.

Экстремумы сентимента описываются как способные сохраняться неделями и нейтрализоваться как временем, так и ценой, поэтому чисто механическое прочтение композита трактуется как неполное.

Медленный контрарианский оверлей

Редакторская интерпретация: готовый композит — это contrarian-overlay. Кластерное опционное обязательство держится как контекст рыночного режима, а не как подтверждение заявленного направления толпы.

Именно поэтому значение принадлежит вокруг одной сделки на горизонте от недель до месяцев. Оно не пересобирается здесь как правило входа, выхода или воздержания того же дня.