Рейтинг ликвидности фьючерсов как экран для исполнимых заявок

Что объединяет опубликованный рейтинг

Опубликованный рейтинг ликвидности фьючерсов строится из стоимости пункта контракта, трёхлетнего максимально мыслимого ценового хода, открытого интереса и поправочного коэффициента на низкий объём. График подан как справочник для спекулянта: он сопоставляет потенциал прибыли на контракт с тем, насколько легко контракты можно купить или продать.

Каждый столбец имеет смысл только относительно других значений в том же столбце. Relative-contract-liquidity — это убывающий рейтинг биржевых фьючерсов по тому, насколько свободно их контракты можно купить и продать; он показан пропорциональным числом точек, а не самостоятельной оценкой.

Относительная ликвидность в виде точек

Relative-contract-liquidity отображается убывающим числом точек, поэтому рынки в верхней части списка представлены как более лёгкие для покупки и продажи, чем рынки в нижней. Точки — это сравнительный экран того, выглядит ли заявка исполнимой, а не оценка, которую можно читать изолированно.

Размер, открытый интерес и volume-factor

Contracts-to-trade-for-equal-dollar-profit — это нормализация размера, которая отвечает на вопрос, сколько контрактов одного рынка нужно, чтобы сопоставить потенциальный долларовый ход другого рынка, используя стоимость тика и многолетний максимальный ценовой размах. В опубликованной таблице это равно долларовой стоимости тика, умноженной на трёхлетний максимальный ценовой размах, поэтому биржевые рынки нормализованы по размеру к общей единице долларовой прибыли.

Рейтинг умножает эту величину contracts-to-trade на совокупный открытый интерес и на volume-factor. Open-interest-weight — это запас непогашенных контрактов, используемый внутри ранга, поэтому рынки с большим числом стоящих позиций ранжируются как более лёгкие для торговли, чем равные по размеру, но более тонкие стаканы.

Volume-factor — это поправка на низкую активность, обычно небольшое целое число или экспонента объёма относительно ориентира в 5,000 контрактов, которая понижает вес тихих фьючерсов в рейтинге. Он определяется как большее из 1 или exp(ln volume - 2) / ln 5000.

Выставленная маржа против трёхлетнего диапазона

Номинальная процентная маржа и effective-percent-margin показаны рядом, чтобы трейдер мог сравнить выставленную маржу с трёхлетним долларовым диапазоном, а не считать заголовочные ставки маржи сопоставимыми между продуктами.

Effective-percent-margin — это доллары маржи, делённые на трёхлетний диапазон долларовой стоимости контракта, затем масштабированные в процент. Столбец сравнивает, насколько эффективно выставленная маржа покрывает исторический диапазон на рынках с разной волатильностью.

Листинг July 2016 и фондовый аналог

В листинге July 2016 фондовые индексные и энергетические контракты, такие как E-mini S&P 500, 10-year T-note и WTI crude, занимают самые плотные по ликвидности строки, тогда как ряд сельскохозяйственных и менее крупных металлических контрактов стоит у нижней части с одной точкой или без точек. Этот снимок — исторический контекст источника, а не утверждение о сегодняшней ликвидности.

Для акций share-turnover определяет торговую активность как объём за период в процентах от акций в обращении и предлагается как прокси turnover-rate для торговой ликвидности, аналогичное мерам активности фьючерсов в рейтинге.