Фильтрация опционных сделок по ширине bid-ask

Bid-ask как немедленный сбор

Котируемая разница bid-ask по акции, биржевому фонду или опциону может рассматриваться как немедленная транзакционная издержка. Этот спред bid-ask — отображаемый разрыв между bid и ask, и это плата за пересечение рынка.

Только что купленная длинная позиция должна отыграть эту издержку исполнения — до комиссий — просто чтобы выйти в ноль. Премия опциона — это котируемая цена контракта. Длинной позиции нужно, чтобы эта цена выросла больше, чем спред, прежде чем позиция сможет показать прибыль.

Отыгрыш входного разрыва 0.10

Колл с экспирацией в августе и страйком 40, показанный как 2.00 bid и 2.10 ask, имеет ширину 0.10. Эта ширина равна 10 долларам на стандартный контракт, если колл куплен по оферу и сразу продан по bid.

Чтобы компенсировать этот входной разрыв 0.10, bid должен достичь 2.10. Более поздняя котировка 2.10 на 2.18 представлена как безубыточный выход, если комиссии и сборы не учитываются.

Nickel filter по ширине котировки

Потолок 0.05 на ширину котировки используется как экран, чтобы транзакционная издержка оставалась небольшой. Этот nickel filter — максимальная ширина, допустимая в данном рабочем процессе.

Сначала узость, затем другие признаки ликвидности

Узость котировки рассматривается как ведущий признак ликвидности. Открытый интерес и торговый объём признаются дополнительными, но вторичными признаками. Ликвидность здесь означает лёгкость входа и выхода у лучших котировок, оцениваемую прежде всего по узости котировки и лишь во вторую очередь по объёму или открытому интересу.

Базовые активы с более глубокой ликвидностью на спотовом рынке обычно описываются как поддерживающие более узкие опционные рынки.

Рынки nickel и широкие биотехнологические котировки

Котировки колл-опционов на высоколиквидный large-cap инструмент показаны с шириной около 0.05. Лимитная заявка на покупку, выставленная внутри рынка, — in-spread order — описывается как часто исполняемая в пределах этой полосы nickel.

Менее ликвидный биотехнологический инструмент показан с опционной шириной 0.45. Столь же широкие рынки характеризуются как обычные среди биотехнологических и фармацевтических базовых активов.