Сопоставление размера тикета с договорными комиссионными тарифами

Когда тикеты стали договорными

1 мая 1975 фиксированные брокерские комиссии были отменены, и ставки тикетов стали полностью договорными. negotiable-commission — это брокерский сбор за тикет, устанавливаемый фирмой после отмены биржевых фиксированных тарифов, поэтому один и тот же ордер может оцениваться по-разному на разных площадках.

commission-schedule — это формула, которая превращает число акций, цену и инструмент в денежный сбор за тикет. implementation-cost — это денежные издержки на исполнение ордера, включая комиссии и связанные сборы за тикет на протяжении жизненного цикла ордера.

Более низкие заявленные ставки тикетов обеспечивались штатом на окладе, отсутствием накладных расходов на консультации и исследования и масштабом специализированных клиринговых агентов.

Дисконтные формулы не сводились к одной карточке

Формулы commission-schedule дисконтных брокеров не были единообразными. Один тип использовал фиксированный сбор по долларовому диапазону плюс процент от стоимости сделки. Другой брал процент от прежних биржевых фиксированных ставок в зависимости от числа акций. Третий взимал фиксированные 25 долларов плюс 8.5 цента за акцию независимо от цены или размера. Эта третья конструкция — ticket-plus-per-share: фиксированный сбор за ордер плюс постоянная сумма за каждую акцию, не зависящая от цены акции.

Расчётные расходы на комиссии у дисконтных брокеров были на 30 процентов до 70 процентов ниже прежних тарифов полного обслуживания, в зависимости от числа акций, суммы сделки и цены за акцию.

Один и тот же брокер не был самым дешёвым в каждом диапазоне

Один и тот же брокер мог быть дешёвым в одном диапазоне цены или размера и дорогим в другом. Некоторые карточки добавляли round-trip-pricing — уступку тарифа, которая оценивает выход вместе со входом, а не как второй полный тикет. Некоторые карточки также применяли скидку 10 процентов, когда месячные комиссии превышали 350 долларов.

Счета вокруг тикета

Широко были доступны пенсионные счета с самостоятельным управлением, денежные, маржинальные и опционные счета, а некоторые дисконтные брокеры также платили проценты на кредитовые остатки и предлагали ограниченную рыночную информацию, прежде связывавшуюся с фирмами полного обслуживания.

Разделение площадок и инвентарь в street-name

Направление разных ордеров к более чем одному брокеру могло снизить стоимость тикета. Эта практика — split-venue-execution: отправка разных диапазонов размера или инструментов разным брокерам, потому что ни один тариф не является самым дешёвым везде.

Ценные бумаги в street-name учитываются на имя брокера для клиента, поэтому инвентарь в одной фирме не доступен автоматически в другой. Инвентарь в street-name, разделённый по счетам, создавал риск продажи акций с неверного счёта.

Тикеты по облигациям следовали другому минимуму

Тикеты дисконтных брокеров по облигациям часто имели минимум около 35 долларов, тогда как как минимум одна тарифная сетка полного обслуживания по облигациям взимала 10 долларов за облигацию без минимума.

Редакция: тип инструмента относится к тому же прочтению implementation-cost, что и число акций и номинал, потому что карточка, дешёвая в одном диапазоне акций, не обязательно дешева по облигациям.