Двухслойные режимы рынка акций на основе сезонности и ценовой истории

Двухслойный чек-лист для одной индексной позиции

Эта архивная заметка объясняет двухслойный чек-лист рыночного режима для одной индексной позиции. Первый слой — календарный месяц, пересечённый с циклом президентского года. Второй слой проверяет, меняют ли группы доходности за прошедший период или отклонения от скользящей средней распределение на следующем горизонте.

Сезонный анализ группирует изменения индекса по календарному месяцу и по месту в многолетнем политическом цикле, чтобы описать типичные внутригодовые режимы. Анализ сезонности проверяет, различаются ли средние по месяцам года после пересечения с другой меткой режима, например с типом президентского года. Классификация рыночных режимов относит ленту котировок к контекстной группе, построенной из календарных меток, процентилей доходности за прошедший период или отклонения от скользящей средней.

Первый слой: месяц и цикл президентского года

Цикл президентского года — это четырёхлетний календарь, разделённый на поствыборные, midterm, предвыборные и выборные годы. В месячных средних с 1945 по июль 2007 предвыборные годы давали в среднем 1.40% в месяц, выборные годы — 0.73%, а поствыборные и midterm-годы — по 0.36% каждый.

Среднее месячное изменение сентября было отрицательным при каждом типе президентского года, тогда как предвыборные январь, апрель и декабрь в среднем дали 4.24%, 3.24% и 3.20%.

Редакторская интерпретация: рассматривайте это календарное пересечение как первую контекстную проверку для одной индексной позиции на горизонте недель–месяцев. Оно описывает типичные внутригодовые режимы. Оно не превращает метку месяца в самостоятельный прогноз.

Второй слой: изменение за прошедший период и отклонение от скользящей средней

Группа темпа изменения — это исторический процентильный диапазон изменения индекса за прошедший период, используемый для классификации текущего трендового режима. По 724 месячным наблюдениям с января 1946 по май 2007 изменение S&P 500 за прошедшие 12 месяцев коррелировало на -0.073 с изменением за следующие 12 месяцев. В этой выборке за нижним децилем доходности за прошедший период (снижения на 12.7% и более; 73 наблюдения) следовало среднее изменение за следующие 12 месяцев 12.2% против среднего по всей выборке 8.4%.

Линейная регрессия изменения S&P 500 за следующий год на изменение за прошлый год имела наклон -0.072, свободный член 9.3% и R-squared 0.5%.

По 701 наблюдению с января 1948 по май 2007 изменение S&P 500 за 36 месяцев коррелировало на -0.098 с изменением за следующие 12 месяцев. За нижним 36-месячным квартилем (9.00% или меньше; 175 наблюдений) следовало среднее изменение за следующие 12 месяцев 10.33%, а за верхним квартилем (выше 45.65%) — 7.36% против среднего по выборке 9.13%.

Отклонение от скользящей средней — это процентный разрыв между последней ценой закрытия и шестимесячным арифметическим средним закрытий. С июня 1945 по май 2007 (725 наблюдений) процентный разрыв S&P 500 относительно своего шестимесячного арифметического среднего коррелировал на 0.018 с изменением за следующие 12 месяцев. В этой выборке отклонения за нижним квартилем (на 1.32% и более ниже среднего) и верхним квартилем (от 4.88% до 14.24% выше) следовали средние за следующие 12 месяцев 10.11% и 11.19% против 8.70% в целом.

Тот же шестимесячный показатель отклонения коррелировал на 0.004 с изменением за следующий месяц (724 наблюдения), а верхний квартиль в среднем давал 1.01% против среднего по всем месяцам 0.67%.

Что делают два слоя вместе

Редакторская интерпретация: в этой архивной выборке чисто ценовой слой лишь слабо связан с последующим изменением S&P 500. Календарный слой по-прежнему сортирует месяцы по типу президентского года. Вместе сезонный анализ, анализ сезонности и классификация рыночных режимов помещают одну индексную позицию в контекст недель–месяцев вместо того, чтобы рассматривать сделку как изолированное ценовое показание.