Повторная проверка сезонных правил при смене режимов

Три проверки, а не один слоган

Популярный календарный слоган или слоган о диверсификации может выглядеть аккуратно на длинной выборке и всё же не сработать в окнах, которые угрожают портфелю. Редакторское прочтение: не воспринимайте слоган как одну смешанную историю. Разбейте его на три отдельные проверки.

Первая проверка — тест среднего периода: что происходит в типичные дни. Вторая — тест дней крупных движений: что происходит на сессиях с необычно крупными колебаниями. Третья — повторный прогон после того, как идея стала общеизвестной, что может выявить затухание после публикации.

Диверсификация среднего периода и корреляция стрессовых дней

Пары, которые мало совместно движутся в длинной выборке, включая золото против нефти и акции разных отраслей, часто движутся в одну сторону в дни очень крупных колебаний акций. Этот паттерн — корреляция стрессовых дней.

Когда крупный промышленный индекс падает на 3% за сессию, почти все акции обычно снижаются, поэтому обычная диверсификация мало ограничивает ущерб в этот день. Диверсификация среднего периода выводит снижение риска из низкого долгосрочного совместного движения, измеренного по типичным дням, а не по сессиям обвала. Редакторское прочтение: тест среднего периода и тест дней крупных движений могут расходиться.

Спрос, помеченный как устойчивый к рецессии, для табака, алкоголя и азартных игр не гарантирован. Более высокие издержки могут сократить потребление, а кредитный обзор 2008 года понизил рейтинг 17 компаний казино, когда выручка ослабла вместе с экономикой.

Географический хедж режима

Географический хедж режима — это допущение, что не отечественные рынки компенсируют отечественное снижение, потому что они занимают другую страновую корзину. В первой половине 2008 года широкий индекс акций США упал на 12.8%, индекс развитых стран — на 11.7%, а индекс развивающихся рынков — на 12.7%, почти не дав географической компенсации в этом окне.

После валютной корректировки то же окно первой половины 2008 года по-прежнему показало снижение на всех крупных мировых рынках, кроме двух. Редакторское прочтение: история страновой корзины, которая держится в дни среднего периода, может не пройти тест дней крупных движений при общем снижении.

Сезонность по дням недели и затухание после публикации

Сезонность по дням недели — это календарный паттерн, в котором дни недели различаются тем, как часто цены растут или какую долю совокупного изменения выборки они вносят. Тест по дням недели промышленного индекса США с 1900 года показал, что понедельники закрывались выше лишь в 35.8% случаев, тогда как около половины всех набранных пунктов за 108 лет всё равно пришлись на понедельники.

Продление исследования по дням недели середины 1980-х до июня 2008 года развернуло ранжирование: понедельники росли в 57.6% случаев, а пятницы — в 51.6% за 22 года. Затухание после публикации — это ослабление или разворот задокументированного сезонного ранжирования, когда выборка продлевается за пределы исходного исследования. Редакторское прочтение: частота, вклад и ранжирование более позднего окна — три разных результата. Не сводите их в один слоган по дням недели.

Сезонность, обусловленная выбросами, и календарное правило воздержания

Окно с конца весны по осень всё равно давало прирост более чем в 60% случаев. Слабое сезонное среднее в основном было продуктом нескольких лет крупных убытков, а не типичным шестимесячным исходом. Это сезонность, обусловленная выбросами: сезонное среднее выглядит слабым или сильным главным образом потому, что несколько экстремальных окон доминируют в среднем, а не потому, что большинство периодов разделяют этот исход.

Календарное правило воздержания — это процедура сезонной торговли, которая остаётся вне рынка в фиксированном окне дат вместо удержания позиции через это окно. Календарное правило выхода в мае не обыграло непрерывное удержание в тестах до 1987 года — года, в который входило однодневное октябрьское падение на 22%, а более поздние сосредоточенные снижения с лета по осень примерно на 17% и более чем на 20% также доминировали в среднем.

Держите три результата раздельно

Редакторское прочтение: тест среднего периода может сделать календарное правило воздержания или географический хедж режима внешне упорядоченными. Тест дней крупных движений вместо этого может показать корреляцию стрессовых дней и сезонность, обусловленную выбросами. Повторный прогон после того, как идея стала общеизвестной, может показать затухание после публикации в сезонности по дням недели. Сообщайте о трёх проверках раздельно, чтобы среднее длинной выборки не скрыло окна, которые реально угрожают портфелю.