Отношение мощностей акций как фильтр тренда роста

Начните с базового прогноза роста

Базовый прогноз роста — это многолетняя проекция изменения цены, построенная по траектории прибыли и входной величине темпа роста. Архив использует эту проекцию только как количественную базовую линию, а не как оценочный вердикт.

Конструкция задумана как проверяемая. Когда рост записан как явная траектория изменения цены, последующая мера может спросить, какая доля связанного ценового ряда выглядит устойчивой на заданном интервале выборки и окне ретроспекции.

Превратите рост в траекторию изменения цены

Оценочное тождество 1962 года отображает входную величину темпа роста G и прогноз прибыли E в прогноз цены, масштабируя прибыль коэффициентом 8.5 плюс дважды G. Бумаге с нулевым ростом присваивается цена 8.5 прибыли.

Пятилетнюю ценовую траекторию можно собрать из пятилетнего консенсус-прогноза роста и траектории прибыли, полученной линейной интерполяцией ожиданий прибыли за прошлый год, текущий год и следующий год. Затем эта траектория переводится в аннуализированное процентное изменение с меткой «рост».

Применение той же конструкции ко вселенной примерно из 2,253 американских бумаг даёт кросс-секцию прогнозов цены и аннуализированных значений роста, которую можно использовать как количественную базовую линию.

Измерьте энергию, затем отделите сигнал от шума

Мощность в скользящем окне в момент j — это среднее квадратов ценовых наблюдений в окне длины N. Каждое наблюдение делится на первую цену окна, поэтому мера безразмерна и отслеживает изменения, а не сырые уровни. Та же величина является оценкой дискретного сигнала того, сколько энергии несёт ряд в этом окне.

Цена разделяется на N-дневную компоненту сигнала скользящего среднего и компоненту шума, равную цене минус это скользящее среднее. Затем тот же нормированный на окно ретроспекции расчёт мощности выполняется отдельно по каждой компоненте и даёт мощность сигнала и мощность шума.

Отношение мощностей — это масштабированное сравнение мощности сигнала с мощностью шума. В этом рабочем процессе оно используется как фильтр силы тренда, а не как прогноз доходности. Фильтр тренда допускает, ранжирует или отсеивает бумаги в соответствии с измеренной силой тренда на заданном интервале выборки и окне ретроспекции.

Рассмотрите отношение мощностей на контролируемых рядах

На синтетических линейных рампах и синусоидах с добавленным шумом 0.1% масштабированное порогом отношение квадратного корня мощностей растёт вместе с наклоном или амплитудой, приближается к пределу на линейных рядах и колеблется на синусоидальных рядах.

Диаграмма рассеяния коэффициента Шарпа против отношений мощности сигнала и мощности шума, показанная с 20-дневным и 50-дневным скользящими средними, используется, чтобы проверить, выстраиваются ли построенные меры мощности вдоль статистики доходности с поправкой на риск. Архив представляет эту диаграмму как проверку. Эта редакционная статья не рассматривает диаграмму как доказательство того, что отношение мощностей прогнозирует доходность.

Читайте мощность, взвешенную по капитализации

Взвешенные по капитализации средние мощности сигнала и мощности шума на 20-дневном, 50-дневном и 100-дневном окнах можно строить как общерыночный фильтр тренда. Этот агрегат — мощность, взвешенная по рыночной капитализации. На архивных графиках совокупное отношение мощностей наибольшее на 100-дневном окне и наименьшее на 20-дневном окне.

Та же взвешенная по капитализации конструкция, применённая внутри корзин мегакапитализации, большой, средней и малой капитализации, плюс ориентир S&P 500, показывает наибольшую мощность у компаний мегакапитализации. Групповые отношения мощностей расходятся на ралли и сходятся на распродажах.

Оставьте следование за трендом отдельной процедурой

Следование за трендом в том смысле, в каком оно используется здесь, — это процедура, которая превращает выход фильтра вместе с состоянием рынка в явные решения о входе, выходе или воздержании на горизонте удержания. Архив описывает это как одну проверяемую процедуру.

Эта редакционная статья останавливается на построении базового прогноза роста и фильтра тренда по отношению мощностей. Она не задаёт эти решения и не рекомендует сделки.