Леверидж по акциям из сложной доходности и стоимости маржи

Как формируется итоговый капитал

При полном реинвестировании итоговый капитал — это стартовый капитал, последовательно умноженный на единицу плюс доходность на капитал каждой сделки. Доходность на капитал длинной сделки по акции можно записать из цен акций, комиссий, дивидендов, дней удержания и маржинального процента, затем переписать так, чтобы одно значение левериджа можно было варьировать.

Леверидж определяется как долг, делённый на собственный капитал, и при правиле 50 процентов начальной маржи наибольшее соотношение долг-к-капиталу равно 1, а не 2. Контроль левериджа и управление маржой удерживают эту границу, а также процентную и убыточную нагрузку видимыми до входа и на всём протяжении позиции.

Завершённые сделки, комиссия и процент

Исследование левериджа по одной акции требует не менее 30 завершённых сделок. Переоценка незавершённых сделок по рынку рассматривается как ненадёжный способ раздуть выборку.

Комиссия, уплаченная из капитала, уменьшает финансируемое количество акций, поэтому фактор цена-к-цене-плюс-комиссия всегда меньше 1 и слегка снижает процентное начисление.

Полностью заёмная годовая длинная позиция, которая растёт на 5 процентов при маржинальном проценте 10 процентов, даёт нулевую доходность на капитал после вычета процентов. В рабочем примере только длинных позиций добавление комиссий и дивидендов снизило долю прибыльных сделок с 68 процентов до 49 процентов, тогда как средняя доходность сделки без левериджа оставалась положительной, что требуется тестом сложной доходности, прежде чем рассматривать леверидж.

Ресемплинг одной настройки левериджа

Упражнение по ресемплингу использовало скорректированный на комиссию фактор 0.996, не менее 70 смоделированных строк и 100 собранных исходов как практическую выборку для оценки левериджа. Эта проверка — симуляция Monte Carlo той же последовательности завершённых сделок.

По этим симуляциям леверидж был хуже кэша лишь 4 процента времени, а при настройке долг-к-капиталу 0.75 убыточные случаи оставались в пределах 10 процентов от исходной ставки. Средняя кривая капитал–леверидж может выглядеть благоприятной, тогда как отдельные траектории к этому среднему остаются неровными, поэтому выбор левериджа личный, а не универсальный.