2004выпуск C051-2
Ограничение фьючерсного плеча до запланированной экспозиции в акциях
Сначала зафиксируйте количество акций на спотовом рынке, затем внесите меньший депозит по одноакционным фьючерсам только на это количество. Оставшиеся деньги — неиспользованная покупательная способность, а не повод добавлять контракты.
- Контракт одноакционного фьючерса был соглашением купить или продать 100 акций, поэтому запланированное количество спотовых акций является потолком экспозиции в акционном эквиваленте.
- Спотовые акции требовали 100 процентов наличными или 50-процентного брокерского кредита, тогда как начальная маржа по фьючерсам составляла 20 процентов стоимости контракта.
- Подобранные под то же количество акций, фьючерсы давали тот же долларовый выигрыш или убыток, что и спотовые акции; оставшиеся после депозита деньги — неиспользованная покупательная способность, а не дополнительные контракты.
- Выбирайте листинг только тогда, когда базовый актив, горизонт и физическая поставка могут заменить запланированную позицию в спотовых акциях.
Сначала зафиксируйте количество акций
Архив рассматривал контракт одноакционного фьючерса как соглашение купить или продать 100 акций одной бумаги на более позднюю дату. Вопрос размера состоял в том, сколько спотовых акций должна была копировать эта книга, а не в том, сколько денег оказалось на счёте после внесения меньшего депозита.
Экспозиция в акционном эквиваленте — это запланированное количество спотовых акций. В этом процессе именно она является потолком риска. Размер фьючерсного депозита — нет.
Оплата наличными и фьючерсный депозит
Покупки акций на спотовом рынке описывались как требующие 100 процентов наличными или 50-процентного брокерского кредита. Начальная маржа по одноакционным фьючерсам указывалась как 20 процентов стоимости контракта.
Начальная маржа — это доля номинала контракта, вносимая чтобы открыть и удерживать фьючерсную позицию. Управление маржой здесь означает рассчитать этот депозит исходя из цены, множителя 100 акций и числа контрактов до входа, а затем не пускать неиспользованные деньги в дополнительную экспозицию.
Два архивных примера
При цене акции $42, 100 акций оценивались в $4,200. 20-процентный фьючерсный депозит по этой книге из одного контракта составлял $840, что также получается умножением цены акции на 20.
Пример с акцией по $30 сравнивал 800 спотовых акций стоимостью $24,000 с восемью фьючерсными контрактами, требующими депозит $4,800. Это оставляло $19,200 вне фьючерсной маржи. Архив не рассматривал эти оставшиеся деньги как второй бюджет на акции.
Совпадение количества акций совпадает с долларовым колебанием
Фьючерсная позиция, подобранная под то же количество акций, описывалась как дающая тот же долларовый выигрыш или убыток, что и спотовые акции. Добавление контрактов сверх этого количества увеличило бы оба исхода.
Контроль плеча — это удержание запланированного риска в акционном эквиваленте фиксированным, чтобы меньший фьючерсный депозит незаметно не превратился в более крупную позицию.
Кэрри, листинги и поставка
Справедливая стоимость фьючерса, как говорилось, включает финансирующий кэрри и ожидаемые дивиденды, оставаясь при этом достаточно близкой к спотовой цене для практических оценок маржи. Стоимость кэрри — это эта поправка на финансирование и ожидаемые дивиденды. Она не рассматривалась как причина отказываться от спотовой котировки при оценке депозита.
Вселенная листинговых одноакционных фьючерсов ограничивалась примерно 100 именами, в основном акциями крупной капитализации, с контрактами на срок до 15 месяцев вперёд и физической поставкой на экспирации. Выбор фьючерсного контракта означает выбирать листинг только тогда, когда базовый актив, горизонт листинга и обращение с экспирацией могут заменить запланированную позицию в спотовых акциях. Физическая поставка может превратить фьючерсную книгу в реальные акции, если контракт заранее не закрыть.
Все разборы дорожки · 25 разборов
- 1988Когда поиск действия подменяет процесс принятия решения
- 1997Превратите рыночную историю в проверяемый процесс принятия решений
- 2004Размещённая маржа как дефицитный ресурс продажи опционов на доход
- 2004Ограничение фьючерсного плеча до запланированной экспозиции в акциях
- 2005Издержки исполнения валютных сделок скрываются в спредах и марже
- 2006Дневная маржа как фильтр плеча
- 2006Товарный рукав — это выбор конструкции контракта
- 2007Ограничение риска по фьючерсам стопами, трейлами и маржой
- 2010Валютные фьючерсы против форекса: спред, маржа и микроконтракты
- 2010Принудительная маржа как реальная гарантия фьючерсной сделки
- 2010Выберите мини- или стандартный фьючерс до первого исполнения
- 2012Сегрегированная маржа — неполный фильтр экспозиции
- 2013Опубликованные тикеты скрывают фильтры маржи и исполнения
- 2013Маржин-коллы портфельной маржи против блокировок плеча на парном хедже
- 2015Проверки исполнения на рынке Форекс для заполнения ордеров, маржи и кредитного плеча
- 2015Более дешёвая маржа — не преимущество валютного плеча
- 2015Дешёвая внутридневная маржа — это не скидка на риск
- 2016Фильтр ликвидности фьючерсов с равным долларовым размером и эффективной маржой
- 2016Ограничивайте кредитное плечо по фьючерсам до того, как маржа превратится в долг
- 2016Option income на золоте как задача определения размера маржи
- 2017Электронный матчинг изменил, какую нагрузку может нести фьючерсный счёт
- 2018Брокерские надбавки к марже могут вынудить выход из option-income позиции
- 2019Проверьте стоимость исполнения и границы маржи до циклового тайминга
- 2020Рассматривайте automatic-futures-gearing как фильтр до входа
- 2020Равнодолларовая ликвидность фьючерсов и экран эффективной маржи