Равнодолларовая ликвидность фьючерсов и экран эффективной маржи

Что строит рабочий процесс 2020 года

Архивный рабочий процесс строит три пропорциональных столбца для биржевых фьючерсов вместо того, чтобы считать ордер в один лот общей экономической величиной.

Равнодолларовые числа контрактов, относительная ликвидность контракта и эффективная процентная маржа строятся из одного и того же трёхлетнего долларового диапазона. Выбор фьючерсного контракта затем сравнивает равнодолларовые числа лотов и относительную ликвидность, а не удобство одного лота.

Равнодолларовые числа контрактов

Равнодолларовое число контрактов строится как долларовая стоимость тика, умноженная на максимальную ценовую экскурсию за три года, так что каждый биржевой рынок масштабируется к одному и тому же историческому долларовому диапазону.

Это число — количество контрактов одного фьючерсного рынка, необходимое, чтобы сравняться с максимальной долларовой экскурсией другого рынка за три года. В снимке 2020 года числа идут от 1 для декабрьского Ultra T-Bond до 50 для декабрьской кукурузы, поэтому позиция в один лот не является общей экономической величиной на разных рынках.

Относительная ликвидность контракта

Ранг ликвидности фьючерса можно построить, умножив стоимость пункта контракта, максимальное ценовое движение за три года, открытый интерес и поправку на объём, обычно между 1 и 4.

Относительная ликвидность контракта — это равнодолларовое число контрактов, умноженное на совокупный открытый интерес и на фактор объёма. Фактор объёма — это большее из 1 или экспоненты натурального логарифма объёма, делённого на натуральный логарифм 5000, минус 2.

Фильтр ликвидности — это предторговый экран, который ранжирует или отклоняет биржевой фьючерсный контракт по тому, насколько легко войти в его стакан и выйти из него, используя метки активности, открытый интерес и поправку на объём. Контракты с одной меткой активности или без неё считаются низколиквидными и поэтому менее исполнимыми для спекулятивного использования.

Эффективная процентная маржа рядом с биржевой процентной маржой

Эффективная процентная маржа строится делением долларовой маржи на трёхлетний долларовый ценовой диапазон контракта и умножением на 100.

Процентная маржа — это биржевая маржа как доля стоимости контракта; её держат рядом с эффективной процентной маржой, чтобы размер депозита не читали изолированно. Управление маржой ограничивает капитал до входа, читая эти две величины вместе, причём эффективная процентная маржа масштабирована к собственному многолетнему долларовому диапазону контракта.

Биржевая процентная маржа и эффективная процентная маржа не обязаны двигаться вместе. Декабрьский 2020 S&P 500 E-Mini показывает 8 против 23.3, тогда как ноябрьский 2020 WTI crude показывает 15.2 против 7.6.

Сравнивайте только внутри столбца

Каждый построенный столбец — пропорциональная мера и сопоставим только с другими значениями в том же столбце.