Защитный коллар, выходы из стрэддла и расчёт по индексу

Покупка путов при деньгах и выписывание коллов вне денег против уже имеющихся акций или портфеля — это коллар: защитный пут в паре с покрытым коллом. Длинный стрэддл — это длинный колл и длинный пут с одной экспирацией и одним страйком. Опционы на промышленное среднее с расчётом наличными и опционы на фонд из тех же тридцати имён с расчётом поставкой акций — два инструмента для индексного оверлея.

Редакторское прочтение TradersWeek: это операции внутри уже существующей книги позиций. Согласуйте срок опциона с окном защиты, входите и выходите по обеим сторонам так, чтобы книга не оказывалась на короткое время односторонней, и выбирайте индекс с расчётом наличными или фонд с поставкой акций так, чтобы инструмент совпадал с тем, как ведётся остальной портфель.

Коллар на уже имеющиеся акции

Купленный пут ставит пол под убытки, а короткий колл помогает компенсировать стоимость пута. Этот короткий колл также ограничивает потенциал роста, потому что исполнение становится более вероятным, когда акции торгуются выше страйка колла ближе к экспирации. Защитный коллар — это оверлей с ограниченным риском и ограниченной доходностью на уже имеющиеся акции.

Редакторское прочтение TradersWeek: наложение коллара на удерживаемый портфель — один из способов снизить направленную экспозицию уже существующей акционерной книги опционным оверлеем.

Согласуйте экспирацию с окном защиты

Экспирацию коллара выбирают так, чтобы она совпадала с тем, насколько долго нужна защита. Более долгосрочные контракты equity anticipation могут покрыть окно в несколько месяцев или лет, тогда как повторное использование более коротких контрактов может повысить частоту комиссий.

Открывайте и закрывайте стрэддл как одну книгу

Длинный стрэддл можно открыть двумя ногами buy-to-open или одним комбинированным тикетом стрэддла. Комбинированный тикет — это одна открывающая сделка. Отдельные тикеты — это леггинг: две стороны многоногой структуры попадают в книгу на разных исполнениях, из-за чего книга на короткое время становится односторонней, если рынок сдвинется между этими исполнениями. Один тикет устраняет этот разрыв.

Закрытие этого длинного стрэддла — закрывающая сделка: продажа и коллов, и путов to close, в любом порядке отдельными тикетами или одним ордером sell-straddles-to-close, при желании с лимитной ценой. Редакторское прочтение TradersWeek: леггинг выхода создаёт ту же проблему односторонней книги, что и леггинг входа.

Выберите расчёт наличными или поставку акций

Опционы на промышленное среднее с расчётом наличными масштабируются как одна сотая денежного индекса, поэтому среднее около 10,000 соответствует уровню индекса около 100. Такие индексные опционы с расчётом наличными при расчёте выплачивают или получают наличные и не поставляют акции.

Фонд, который держит те же тридцать составляющих промышленного среднего, торгуется как акция, а опционы на этот фонд рассчитываются поставкой акций фонда, а не наличными.

Редакторское прочтение TradersWeek: выбирайте индексный опцион с расчётом наличными или опцион на фонд с поставкой акций так, чтобы расчёт совпадал с тем, как ведётся остальная книга. Этот выбор инструмента — часть снижения направленной экспозиции оверлеем, а не отдельный рыночный прогноз.