Построение collar и backspread как задача парного подбора

Два оверлея из спаренных ног

Архив строит защитный коллар как длинные акции плюс один длинный пут и один короткий колл на каждые сто акций, причём премия короткого колла используется для компенсации премии пута.

Он строит call ratio backspread, продавая коллы около денег или ближе к деньгам и покупая большее число коллов вне денег, обычно в соотношениях 1-к-2 или 2-к-3.

Как коллар спаривает пут и колл

Защитный коллар — это оверлей на длинные акции, который покупает пут и продаёт колл, чтобы снизить стоимость пута и отказаться от роста выше страйка короткого колла. Защитный пут — это длинные акции плюс один длинный пут на каждые сто акций, без короткого колла для компенсации премии.

Если акции торгуются выше страйка короткого колла около экспирации, эти акции могут быть отозваны по этому страйку. Стандартный коллар ограничивает рост, если короткий колл не выкуплен до назначения. Назначение по коллу — это исполнение короткого колла, которое изымает акции по страйку колла, если этот колл не выкуплен заранее.

Как финансируется пут

Финансирование более близкого к деньгам пута более далёким коллом вне денег снижает вероятность отзыва акций по сравнению с продажей более близкого колла, если этот более далёкий колл по-прежнему приносит достаточно премии, чтобы оплатить пут.

Как спаривается call ratio backspread

Call ratio backspread — это многоногая колл-конструкция, которая продаёт меньше коллов около денег или ближе к деньгам, чем покупает коллов вне денег.

Когда премия коротких коллов превышает стоимость длинных коллов, backspread можно открыть в кредит. Если базовый актив падает и все коллы истекают, этот кредит сохраняется.

Какие ноги должны оставаться согласованными на выходе

Опционный спред — это многоногая опционная конструкция, чей задуманный платёжный профиль зависит от сохранения запланированного соотношения длинных и коротких контрактов до полного обратного закрытия.

Закрытие call ratio backspread требует выкупа коротких коллов и продажи длинных коллов. Продажа только одного из двух длинных коллов превращает бычий ratio backspread в медвежий колл-спред и оставляет позицию открытой.

Как оценивается подразумеваемая волатильность

Подразумеваемая волатильность — это волатильность, уже заложенная в премию опциона, и обычно считывается из рыночных данных, а не рассчитывается трейдером по формуле ценообразования. Она трактуется как ожидание рынка относительно будущего движения данного имени.

Высокая подразумеваемая волатильность соответствует более дорогим премиям и ожиданию более сильного будущего движения. Низкая подразумеваемая волатильность соответствует более дешёвым премиям и более спокойному ожидаемому движению. Оценка «высокая или низкая» специфична для имени: текущая подразумеваемая волатильность сравнивается с недавней многомесячной историей того же контракта.