Гейты спектрального окна для длинных путов на индекс

100-дневная выборка и 82-дневное окно

Кейс подал в спектральную процедуру скользящего окна максимально допустимую выборку из 100 дневных закрытий биржевого фондового индекса с 24 August 1983 по 16 January 1984. Этот moving-window-spectrum подгонял перекрывающиеся волновые компоненты на недавней выборке фиксированной длины, а не одну линию тренда. Окно было задано в 82 наблюдения, чтобы соответствовать ранее наблюдавшемуся циклу примерно от 78 до 82 дней. Было применено дифференцирование, чтобы последовательные изменения заменили уровни и долгосрочный тренд не доминировал в спектре.

Прогнозный путь и более позднее сравнение

Полученный прогнозный путь позднее наложили на реализованные значения индекса, которые были неизвестны, когда прогноз составлялся. Прогноз задавал снижение на 11.4 процента примерно за 30 торговых дней, примерно с 227 до 202, включая точку разворота против преобладавших тогда бычьих настроений.

Тесты forecast-gate

Forecast-gate — это пара заранее зафиксированных тестов, минимальное процентное изменение и минимальная длительность, которые решают, покупается ли какой-либо опцион. Позиция рассматривалась только тогда, когда прогноз показывал ход около 6 процентов или больше длительностью около 20 торговых дней или дольше. Этот прогон прошёл оба гейта.

Структуры длинных индексных путов

Длинный пут — это купленный пут, убыток по которому ограничен премией, а стоимость растёт, если базовый индекс падает. Индексные опционы были выбраны вместо опционов на отдельные бумаги так, чтобы снизить риск ошибочной спецификации по одной бумаге, ограничить убыток уплаченной премией и сохранить плечо капитала на прогнозируемом пути индекса.

Были заданы две структуры покупки. Пут в деньгах имеет страйк уже на прибыльной стороне индекса, поэтому лишь малая часть премии является чистой временной стоимостью. Кейс допускал путы глубоко в деньгах с небольшой временной премией. Пут вне денег имеет страйк всё ещё за текущим индексом, поэтому вся премия является временной стоимостью, пока прогнозируемое снижение не пересечёт этот страйк. Кейс также допускал путы далеко вне денег, чей страйк ожидался к пересечению, если произойдёт прогнозируемое снижение. Кейс использовал структуру далеко вне денег, купив February 210 путы по цене 1/8.

Более поздний путь и таблица проверки

В течение прогнозного горизонта индекс упал с недавнего максимума 227 до минимума 204. Половина путов позднее была закрыта по 1, остальные по 4. Последующая таблица закрытий индекса и цен опционов была предоставлена, чтобы обе структуры покупки можно было проверить по тому же более позднему пути.