Акция люксового аукционного дома как межрыночное предупреждение о пузыре

Прокси между ставками на искусство и финансируемыми рынками

Этот кейс использует три исторических пика акции люксового аукционного дома и более позднюю последовательность Relative Strength Index, чтобы показать межрыночное прочтение экстравагантных ставок на искусство.

Редакционная рамка: рассматривать акцию аукционного дома как предупреждающий прокси. Сначала определить, какой класс активов финансирует ставки. Затем спросить, не затухают ли уже относительная сила прокси и дивергенция цены и индикатора до того, как сам финансируемый рынок развернётся.

Японская последовательность 1989 года

Пик акций люксового аукционного дома в 1989 году опередил исторический максимум Nikkei 225. К моменту вершины этого фондового индекса акция аукционного дома уже упала более чем на 30 процентов.

После японского фондового пика японский покупатель заплатил 82.5 миллиона долларов за портрет Ван Гога в May 1990. Эта продажа последовала за более ранней продажей натюрморта Ван Гога за 39.9 миллиона долларов в March 1987 — цена более чем в три раза превышала предыдущий ценовой рекорд картины в 10.4 миллиона долларов.

Редакционное примечание: заголовочные цены на искусство могут печататься и после пика финансирующего фондового рынка. В этой последовательности цена акций аукционного дома ослабла первой.

Более поздние пики против фондовых индексов США

Та же акция аукционного дома позже достигла пика в April 1999, за одиннадцать месяцев до S&P 500 и Nasdaq Composite. Она снова достигла пика 11 October 2007, когда S&P 500 формировал вершину, и была урезана почти вдвое чуть более чем через три недели.

От максимума October 2007 до последующего дна акция аукционного дома снизилась более чем на 88 процентов по сравнению с максимальным падением S&P 500 на 57 процентов за сходный период.

Относительная сила против фондового прокси

С June 1997 до пика April 1999 акция аукционного дома выросла на 160 процентов против менее чем половины этого прироста у прокси биржевого фонда S&P 500. В 2006-07 она выросла более чем на 240 процентов против гораздо меньшего движения того же прокси.

Редакционное прочтение: Intermarket analysis здесь — сравнение темпа, а не утверждение, что искусство вызывает фондовые вершины. Вопрос в том, финансируются ли люксовые ставки фондовым ростом, который аукционный прокси уже обогнал.

Relative Strength Index и дивергенция цены и индикатора

Семипериодный Relative Strength Index по акции аукционного дома показывал отрицательную дивергенцию задолго до более поздних ценовых пиков, включая новую отрицательную дивергенцию, которая началась почти за год до максимума April 2011.

Редакционное прочтение: последовательность осциллятора — вторая проверка после карты финансирующего рынка. Более поздний ценовой максимум аукционного прокси при затухающем Relative Strength Index — это условие для изучения, а не приуроченный выход.

Определите финансирующий рынок

Интервью May 2011 описывало недавние ставки на художественных аукционах как вялые и предупреждало о нисходящем тренде цен на искусство. Учебный вывод состоял в том, чтобы определить, какой рынок акций, недвижимости или сырьевых товаров финансировал экстравагантные покупки искусства как кандидата на пузырь.