Опережающие индексы на пиках бычьего рынка

Задача подтверждения

Пик бычьего рынка — это классифицированный максимум после крупного роста, за которым следует классифицированный медвежий рынок по явным правилам процента и длительности. Рабочая задача — подтверждение: сколько исторически опережающих рядов уже сформировали собственные максимумы.

Опережающий индекс — это рыночный или экономический ряд, который исторически достигал собственного пика раньше, чем широкий фондовый бенчмарк. Подтверждение и дивергенция — это правило, по которому тренд более надёжен, когда связанные средние или опережающие ряды обновляют максимумы вместе, и более сомнителен, когда они не подтверждают.

Историческая выборка

Длинная историческая выборка классифицировала 31 бычий рынок и 30 медвежьих рынков в индексе Dow Jones Industrial Average с 1900 года по начало 1990-х, используя явные правила процента и длительности плюс ограниченное исключение Value Line для 1990 года.

В этой выборке медианный бычий рынок длился 614 дней и вырос на 69.1%, тогда как медианный медвежий рынок длился 375 дней и упал на 26%.

Как отмечался пик индекса

Пик индекса определялся как наивысшая точка между предшествующим минимумом медвежьего рынка и серединой следующего медвежьего рынка, с несколькими задокументированными исключениями для запаздывающих максимумов, всплеска объёма 1973 года, максимума объёма 1987 года и отсутствующего минимума T-bill в 1978 году.

Доля опережения — это доля исторических пиков бычьего рынка, на которых данный ряд сформировал вершину раньше бенчмарка.

Индикаторы ширины рынка и несовершенные часы

Недельный объём и недельные новые максимумы были единственными двумя из 14 протестированных рядов с идеальной историей формирования вершины перед каждым доступным пиком бычьего рынка в исследовании. Каждый ряд — это индикатор ширины рынка, мера участия, используемая чтобы судить, широко ли поддержана сила цены.

Даже самый плотно сгруппированный лидер, недельный объём, всё равно показал широкий диапазон времени опережения от 2 недель до 59 недель, поэтому надёжность опережения относительна, а не похожа на часы.

Посчитайте ряды, которые уже сформировали пик

Практическая проверка — посчитать, сколько из 14 рядов уже сформировали пик, и сравнить текущее медианное опережение с исторической медианой медиан примерно 26 недель до типичной вершины бычьего рынка. Медианное опережение — это типичное число недель, на которое ряд, или медиана нескольких рядов, сформировал пик раньше максимума бенчмарка.

Редакционное примечание: тот же кластер можно свести к композитному индексу опережения, одному сконструированному ряду, который объединяет несколько опережающих индикаторов, часто с весами на основе исторической доли опережения каждого ряда. Сам архивный рабочий процесс — это подсчёт рядов, сформировавших пик, плюс сравнение медианного опережения.

Снимок архивного периода

По состоянию на середину сентября 1993 года 9 из 14 рядов (64%) уже подразумевали пик, а медианный ряд сформировал пик за 29 недель до максимума конца августа 1993 года.

Редакционное примечание: этот снимок относится к архивному окну. Это не утверждение о более поздних рынках.

Лидерство секторов как второй слой

Акции брокерских компаний опережали рыночные пики в 4 из 5 случаев в проиллюстрированном сравнении, показывая, что лидерство секторов можно использовать как дополнительный межрыночный слой подтверждения.

Подтверждайте сигналы ленты и денежные сигналы

Предназначенное применение набора опережающих индексов — подтверждать или оспаривать сигналы ленты и денежные сигналы тайминга. Новые максимумы по большинству лидеров говорят в пользу коррекции бычьего рынка, тогда как необычно долгая и широкая дивергенция говорит о том, что крупная вершина, возможно, уже сформирована.