Skip to main content
Дорожка Fundamental overlay
1 / 21
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

1991выпуск C091-3

Рост прибыли и коэффициент цена/прибыль как оверлей рыночного режима

Рассматривайте собранную по правилам корзину компаний с ростом прибыли как одну геометрическую оценку всего списка, а не как балл для отбора акций. Два необычных диапазона коэффициента цена/прибыль и сопоставление спроса с консервативными именами большой капитализации затем классифицируют режим уверенности или режим осторожности до того, как любая отдельная сделка ставится в контекст.

  • Правило earningsPersistenceScreen удерживало список Нью-Йоркской фондовой биржи на именах с растущей прибылью на акцию в каждом из предыдущих пяти лет и держало состав примерно между 30 и 50 именами: исключало компании с остановившимся ростом прибыли и добавляло замены, когда список сокращался к 30.
  • Показатель geometricAveragePe этого списка роста тестировался как направленный рыночный оверлей на следующих 13, 26 и 52 неделях, а пороги valuationRegimeBand 13 и 16 рассматривались как необычно низкий и необычно высокий.
  • Низкий средний по списку коэффициент цена/прибыль классифицировался как бычий рыночный режим, а высокий коэффициент — как медвежий режим. Повышенное значение по компаниям роста в исходном году представлялось как сигнал осторожности.
  • Сравнение confidenceRotation с консервативным промышленным средним большой капитализации отделяло осторожные годы с 1986 по 1988, когда инвесторы предпочитали консервативные имена, от более уверенных годов с 1989 по 1991, когда они поднимали котировки более спекулятивных компаний роста.
Записи этого разбора2 записи
Текущая дорожкаFundamental overlay33 разбораMarket regime classification38 разборов

Оверлей на весь список, а не оценка отдельной акции

Этот архивный рабочий процесс изучает собранную по правилам корзину компаний с ростом прибыли, а не одну акцию. Состав следовал правилу earningsPersistenceScreen: в списке остаются только котируемые компании с несколькими последовательными годами роста прибыли на акцию, и имя исключается, как только эта серия прерывается. Величиной, которая затем маркировала фон, был geometricAveragePe: центральное значение коэффициента цена/прибыль отфильтрованного списка роста, усреднённое геометрически, чтобы несколько экстремальных имён не доминировали в метке режима.

Редакторская интерпретация: одна оценка всего списка, два исторически необычных диапазона и сравнение со спросом на консервативные имена большой капитализации вместе классифицируют, находится ли рынок в режиме уверенности или в режиме осторожности. В учебных терминах это fundamentalOverlay: использование диверсифицированной корзины роста для классификации более широкого фона, а не для рекомендации какой-либо одной позиции, и это делается до того, как любая отдельная сделка ставится в контекст.

Как поддерживался список роста

Список Нью-Йоркской фондовой биржи ограничивался компаниями с растущей прибылью на акцию в каждом из предыдущих пяти лет. Список удерживался примерно между 30 и 50 именами: участников исключали после остановки роста прибыли и добавляли имена, когда список сокращался к 30. Рост прибыли на акцию в этой отфильтрованной группе в среднем превышал 20 процентов в год.

Направленное чтение всего списка

Показатель geometricAveragePe списка тестировался как направленный рыночный оверлей на следующих 13, 26 и 52 неделях. Низкий средний по списку коэффициент цена/прибыль классифицировался как бычий рыночный режим. Высокий средний по списку коэффициент классифицировался как медвежий рыночный режим.

Необычные высокие и низкие диапазоны

Пороги 13 и 16 рассматривались как необычно низкий и необычно высокий. Эти отметки valuationRegimeBand описывались примерно как две трети стандартного отклонения ниже и выше среднего за период. Они отмечали необычно дешёвые или необычно дорогие условия рынка роста, а не рекомендацию по какому-либо одному имени.

Когда спрос отдавал предпочтение осторожности или уверенности

Сравнение confidenceRotation сопоставляло оценку списка роста с консервативным промышленным средним большой капитализации. Это кросс-рыночное сравнение отделяло осторожные годы с 1986 по 1988, когда инвесторы предпочитали консервативные имена, от более уверенных годов с 1989 по 1991, когда они поднимали котировки более спекулятивных компаний роста. Повышенное значение коэффициента цена/прибыль компаний роста в исходном году представлялось как осторожный сигнал режима.

Как проводилось сравнение

На сравнительном графике применялся фильтр свинга 5 процентов, так что наносились только ценовые движения в 5 процентов и более.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
1 из 21 в дорожке «Fundamental overlay»
19911-7 с.Дальше про «Fundamental overlay»Надежность связи прибыли и цены как первые ворота при построении рукава ростаРедакционная позиция: задавайте рукав роста двумя воротами, а не скринингом по дешевым мультипликаторам: сначала оставляйте имена, за чьи отчетные прибыли цены исторически платили, затем ротируйте в совместные верхние ранги этой оценки надежности и многолетнего роста.
Все разборы дорожки · 21 разбор
  1. 1991Рост прибыли и коэффициент цена/прибыль как оверлей рыночного режима
  2. 1991Надежность связи прибыли и цены как первые ворота при построении рукава роста
  3. 1991Скорректированные на рост годы прибыли как фильтры конструирования
  4. 1992Построение номинала индекса по сглаженной прибыли и эффективным ставкам
  5. 1992Реальные доходности облигаций как режим доли дефицита
  6. 1994Относительная оценка как контекст режима для аллокации фондов
  7. 1995Выполаживающаяся линия тренда как критика фундаментального оверлея
  8. 1998Отображение прибыли на цену остаётся незавершённым, пока добавление, сокращение и stand-aside не станут правилами
  9. 1999Режимно-ориентированная экспозиция в акциях, когда ставки и состояние рынка согласованы
  10. 2002Режимы скорости краткосрочных ставок перед ужесточением
  11. 2003Предторговый чек-лист, который требует согласия правила и фундаментального оверлея
  12. 2004Оценка оверлеев P/E с согласованными пересечениями
  13. 2004Построение режима акции–облигации на основе доходности по прибыли
  14. 2012Относительная сила компаний с высокой денежной позицией как портфельный фильтр до сделки
  15. 2012Бездействие как свойство: оверлей прибыли компаний малой капитализации со скользящей средней на месячном таймфрейме и недельным MACD
  16. 2015Оценка capitalization-to-output-ratio как режимного оверлея
  17. 2016Доходность по прибыли с поправкой на риск как портфельный оверлей
  18. 2017Нефть, доходности и подразумеваемая волатильность как критика режима
  19. 2017Когда годовой бычий рынок сидит внутри секулярного медвежьего
  20. 2018Критика торговых систем, основанных только на правилах
  21. 2019Когда сезонные режимы и режимы политики перекрывают настроение толпы
По областиСезонность и режимы93 разбораПо году199198 разборов
Все 33 разбора с записью «Fundamental overlay»
Тоже про «Fundamental overlay»5 разборов
1994Относительная оценка как контекст режима для аллокации фондов1999Режимно-ориентированная экспозиция в акциях, когда ставки и состояние рынка согласованы2001Поместите идею роста малой капитализации в карту режимов2002Режимы скорости краткосрочных ставок перед ужесточением2007Внутрисекторальный разрыв режимов между застройщиками и equity-REIT