Индивидуальные товарные хеджи для портфелей облигаций и акций

Хедж-рукав работает только при обратном рынке

Хедж-рукав считается эффективным только тогда, когда рынок оверлея имеет обратную связь с защищаемым основным активом. В этой статье таким тестом служит inverse-relationship: ценовая картина, в которой один рынок склонен падать, когда другой растёт; здесь она используется как проверка того, может ли оверлей застраховать основную позицию.

Сам рукав — это hedge-sleeve: небольшой, отдельно спроектированный набор товарных или валютных позиций, призванный защитить облигационную или долевую книгу от названного шока. Более долгосрочная позиция — это passive-commodity-overlay, который держат ради аллокации и снижения риска, а не ради частой торговли.

Графическое сравнение долларовых и товарных фьючерсов

Графическое сравнение фьючерсного контракта на индекс доллара США с хлопком, сахаром, сырой нефтью и золотом представлено как демонстрация явной обратной связи.

Оверлей муниципальных облигаций, финансируемый из дохода

Проработанный пример с муниципальными облигациями использует книгу на $1,000,000, которая генерирует $50,000 в год, и рассматривает размещение 10% этого дохода в товарные коллы плюс долларовый пут.

Этот облигационный оверлей описан как защита от более слабого доллара и резкого роста инфляции с использованием контрактов, в которых нет процентной и долевой составляющих.

Оверлей large-cap, финансируемый из дохода

Проработанный пример с large-cap использует книгу на $1,000,000, которая генерирует $20,000 в год, и рассматривает размещение 10% этого дохода в товарные путы плюс долларовый колл.

Этот долевой оверлей описан как защита от более сильного доллара, которое ослабило бы конкурентоспособность США, и от дезинфляционной, рецессионной среды.

Опционы вне денег как страхование от катастрофы

Опционы вне денег рассматриваются главным образом как страхование от катастрофы, чья эпизодическая выплата может снизить чистую стоимость покрытия. Редакция: такая рамка — это catastrophe-insurance, то есть глубоко вне денег опционы, купленные так, чтобы редкое резкое движение могло дать выплату, а обычные затраты оставались ограниченными.

Контролируемый опционами номинал в одном проработанном рукаве указан примерно как $472,812.20 при затратах $5,087.

Двухконтрактная пара доллар–товар

Двухконтрактный оверлей шортит фьючерсы на индекс доллара и держит фьючерсы на индекс Reuters Jeffries CRB, чтобы пару можно было использовать против падения доллара. Редакция: это dollar-commodity-pair, двухногая конструкция, которая шортит контракт на индекс доллара и держит контракт на широкий товарный индекс, чтобы более слабый доллар или всплеск товарных цен могли компенсировать ущерб долларового портфеля.

При DX около 88 стоимостью $88,000 и CR около 312 стоимостью $62,400 внесение менее $2,000 маржи на контракт представлено как вероятный повод для маржин-коллов, поэтому масштабом для этой фьючерсной пары взята книга ценных бумаг на $1,000,000. Редакция: держите margin-call-reserve, то есть денежные средства или неиспользованную покупательную способность, отложенные потому, что биржевые индексные фьючерсы могут потребовать дополнительных средств при переоценке по рынку.