Skip to main content
Дорожка Hedging strategy
20 / 23
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2016выпуск C0526

Оверлей VIX как три наложенных ограничения

Редакционное прочтение TradersWeek: длинный рукав VIX становится портфельным контекстом только после трёх проверок. Страйк короткого колла ограничивает сверху длинную позицию во фьючерсах на VIX. Листинговая нота должна следовать ежедневному пути весов с ближнего на второй месяц. Архив ставит этот рукав рядом с длинной позицией в акциях только потому, что индекс акций и VIX показаны как отрицательно связанные.

  • Длинная позиция во фьючерсах на VIX в паре с короткими коллами на VIX вне денег — направленная позиция по волатильности, чей дальнейший прирост ограничен страйком короткого колла.
  • Десять коллов на VIX с множителем 100 соответствуют одному фьючерсу на VIX с множителем 1,000, а месячные опционы истекают вместе со связанными фьючерсами и рассчитываются по специальной котировке открытия VIX.
  • Листинговая нота волатильности — это ежедневно меняющееся средневзвешенное первых и вторых по сроку фьючерсов на VIX и также подвергает держателя кредиту эмитента ноты.
  • Сравнение с 31 July 2015 по 12 February 2016 представляет индекс акций и VIX как отрицательно связанные, поэтому длинная позиция в акциях показана вместе с длинной нотой волатильности в качестве оверлейного рукава.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаHedging strategy25 разборовImplied volatility analysis82 разбораIntermarket analysis143 разбора

Архив строит длинную позицию во фьючерсах на VIX в сочетании с короткими коллами на VIX вне денег. Эта связка — направленная позиция по волатильности, чей дальнейший прирост ограничен страйком короткого колла.

Короткий страйк ограничивает дальнейший прирост

В разобранном примере 19 February 2016 куплены фьючерсы April на VIX по 22.75 и проданы коллы April на VIX со страйком 35, которые собрали 0.90 премии на опцион.

Поскольку множитель фьючерса равен 1,000, а множитель опциона равен 100, в примере продаются в короткую десять контрактов колла против одного фьючерсного контракта.

Игнорируя премию колла, сконструированный чистый результат ограничен сверху уровнем 12,250, равным 35 минус 22.75, умножить на 1,000. Сценарные принты фьючерса 40 и 45 оставляют тот же чистый результат после убытков от исполнения опциона в 5,000 и 10,000.

Общая экспирация и специальная котировка открытия

Месячные опционы на VIX истекают в тот же день, что и связанные фьючерсы, рассчитываются по специальной котировке открытия VIX и используют множитель 100.

Ежедневные веса покидают ближний контракт

С 20 January 2016 по 16 February 2016 табличные веса фьючерсов February и March на VIX смещаются с 94.90 процента и 5.10 процента до 0 процента и 100 процента по мере схода ближнего контракта.

Листинговая нота волатильности описана как ежедневно меняющееся средневзвешенное первых и вторых по сроку фьючерсов на VIX. В отличие от фьючерсного контракта, нота также подвергает держателя кредиту эмитента ноты.

Обратная связь — почему рукав стоит рядом с акциями

Сравнение с 31 July 2015 по 12 February 2016 представляет индекс акций и VIX как отрицательно связанные, поэтому длинная позиция в акциях показана вместе с длинной нотой волатильности в качестве оверлейного рукава.

Редакционное прочтение TradersWeek: эта отрицательная связь — единственная межрыночная причина, по которой рукав стоит рядом с длинной позицией в индексе. Потолок покрытого колла и принудительный путь ролла по-прежнему должны выполняться, иначе рукав ещё не является портфельным контекстом.

Вес ближнего месяца VIX переходит в мартовский контракт

Назначенная доля февраля падает с 94.9 процента до нуля, а доля марта растёт до 100 процентов — такова дневная траектория, которой должна следовать биржевая нота волатильности. Точки взяты из опубликованной в статье таблицы переноса за 20 January through 16 February 2016.
Назначенная доля февраля падает с 94.9 процента до нуля, а доля марта растёт до 100 процентов — такова дневная траектория, которой должна следовать биржевая нота волатильности. Точки взяты из опубликованной в статье таблицы переноса за 20 January through 16 February 2016.VIX futures, February and March 2016 · daily · 2016-01-20T00:00:00.000Z по 2016-02-16T00:00:00.000Z

11 February напечатанные веса F1 и F2 в сумме дают 94 процента, а не 100 процентов; обе цифры оставлены как опубликованы.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
20 из 23 в дорожке «Hedging strategy»
201838-38 с.Дальше про «Hedging strategy»Индексный оверлей позднего цикла для сохранения дивидендов по акциямДивидендный денежный поток рассматривается как буфер, который всё ещё может иметь значение, когда цены падают или движутся вбок.
Все разборы дорожки · 23 разбора
  1. 1982Хеджи, управляемые по базису, и субституты связанных рынков
  2. 1990Опционы как страховка, пока процесс не завершён
  3. 1996Ценово-взвешенный технологический индекс как хедж и прокси сектора
  4. 2002Фьючерсы на отдельные акции как оверлей по месяцу, марже и хеджу
  5. 2004Биржевые фьючерсы на волатильность как хедж волатильности портфеля
  6. 2006Индивидуальные товарные хеджи для портфелей облигаций и акций
  7. 2007Использование капитала для овернайт-пар и хедж-слоёв
  8. 2007Аукционы открытия, лимитные конверты и овернайт-хеджи
  9. 2008Двухгейтовый межрыночный тест хеджей на медвежьем рынке акций
  10. 2010Фьючерсы на золото после крупного отката: кластерный риск и тайминг хеджа
  11. 2011Частичные товарные хеджи, сезонное время и опционный доход
  12. 2011Акции, привязанные к сырью, — это обёртка, performance-bond и задача проектирования хеджа
  13. 2012Хеджирование открытого бычьего вертикального спреда
  14. 2012Постройте книгу правил хеджа на две и на три пары
  15. 2014Стресс-пары акции и SPY со ступенчатым индексным хеджем
  16. 2015Годовые покрытые коллы at-the-money на дивидендную корзину
  17. 2015Парный хедж, чтобы удержать рабочую идею сквозь шум
  18. 2015Неиспользованный хедж парного актива после входа в пару, квалифицированного ATR
  19. 2016Непрерывные индексные хеджи не проходят годовой тест издержек
  20. 2016Оверлей VIX как три наложенных ограничения
  21. 2018Индексный оверлей позднего цикла для сохранения дивидендов по акциям
  22. 2019Рассматривайте хедж на медвежьем рынке как переключение режима
  23. 2019Хеджированные пары как выплаты теории игр
По областиОпционы и волатильность202 разбораПо году201685 разборов
Все 25 разборов с записью «Hedging strategy»
Тоже про «Hedging strategy»5 разборов
2004Биржевые фьючерсы на волатильность как хедж волатильности портфеля2016Непрерывные индексные хеджи не проходят годовой тест издержек2008Двухгейтовый межрыночный тест хеджей на медвежьем рынке акций2010Фьючерсы на золото после крупного отката: кластерный риск и тайминг хеджа1982Хеджи, управляемые по базису, и субституты связанных рынков