Skip to main content
Дорожка Options calendar spread
3 / 21
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2002выпуск C031-3

Бюджеты премии покрытого колла и календарные роллы

Покрытый колл, проданный против уже имеющихся акций, можно разложить на внутреннюю, временную и волатильностную части, выписать в ближайшем месяце и заменить, когда большая часть этой премии уже распалась. Редакционный взгляд: оставшуюся подушку рассматривайте как расходный бюджет и проверяйте, соответствует ли она текущему режиму акции.

  • Покрытый колл — это короткий колл, проданный против уже имеющихся акций, так что исполнение можно закрыть этими бумагами; короткий колл без акций считается нехеджированным и с открытым риском.
  • Анализ опционной премии раскладывает котировку на внутреннюю составляющую, составляющую времени до экспирации и составляющую волатильности, которая может снижаться даже при росте базовой акции.
  • Временной распад обычно ускоряется по мере приближения экспирации, поэтому ближайший котируемый месяц — базовый срок для выписанного колла и месячное окно для корректировки оверлея.
  • Ролл рассматривают, когда распалось около 75 процентов исходной премии; календарный ролл вперёд сохраняет страйк и заменяет близкий к экспирации короткий колл следующим месяцем и может сочетаться с роллом вверх или роллом вниз.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаOptions calendar spread30 разборовCovered call writing53 разбораOption premium analysis103 разбора

Короткий колл против уже имеющихся акций

Покрытый колл — это короткий колл, проданный против уже имеющихся акций, так что исполнение можно закрыть существующими бумагами. Короткий колл, выписанный без этих акций, считается нехеджированным и с открытым риском.

Монежность колла определяется страйком относительно текущей цены акции. Более низкий страйк — в деньгах, равный страйк — на деньгах, более высокий страйк — вне денег.

Как раскладывается котируемая премия

Анализ опционной премии раскладывает котировку на внутреннюю составляющую, составляющую времени до экспирации и составляющую волатильности. Составляющая волатильности может снижаться даже при росте базовой акции.

Временной распад в премии обычно ускоряется по мере приближения экспирации. Ближайший котируемый месяц представлен как базовый срок для выписанного колла и как месячное окно для корректировки оверлея.

Прогноз и выбор страйка

Конструктивный прогноз соответствует продаже вне денег, которая сохраняет больше роста акции. Нейтральный прогноз соответствует продаже на деньгах или в деньгах, которая собирает более крупную подушку премии.

Когда рассматривают ролл

Ролл определяется как обратный выкуп короткого колла и продажа замены с более высоким страйком, более низким страйком или более поздней экспирацией. Его рассматривают, когда распалось около 75 процентов исходной премии и большая часть оставшейся компенсации снижения уже исчезла.

Ролл вверх выкупает выписанный колл и продаёт замену с более высоким страйком после роста акции. Ролл вниз выкупает выписанный колл и продаёт замену с более низким страйком после падения акции. Ролл вперёд выкупает выписанный колл и продаёт замену с более дальним сроком, часто на следующий котируемый месяц.

Календарный ролл вперёд сохраняет тот же страйк и заменяет близкий к экспирации короткий колл коротким коллом следующего месяца после того, как большая часть оставшейся премии уже выветрилась. Этот сдвиг срока можно сочетать с роллом вверх или роллом вниз.

Разобранные траектории от первой продажи

Разобранные примеры начинаются с акции, купленной по 100, по которой сначала продали 30-дневный колл со страйком 100 за 2.45. Они показывают ролл вверх после роста до 105, ролл вперёд с тем же страйком при неизменной акции и ролл вниз после снижения до 95.

Комиссии, проскальзывание и изменения волатильности в арифметике опущены.

Чистый P/L трёх переносов одной покрытой продажи с $100

Все три пути начинаются с одной и той же первой продажи: акция куплена по $100, 30-дневный колл со страйком $100 продан за $2.45. Через двадцать дней итоговые денежные потоки из статьи составляют +$3.65 после переноса вверх при росте до $105, +$4.70 после переноса по сроку при неизменной цене акции и −$1.85 после переноса вниз при падении до $95. Трейдеру следует видеть остаточную премию как расходный бюджет: один и тот же стартовый кредит оставляет совершенно разные подушки, как только режим акции изменился.
Все три пути начинаются с одной и той же первой продажи: акция куплена по $100, 30-дневный колл со страйком $100 продан за $2.45. Через двадцать дней итоговые денежные потоки из статьи составляют +$3.65 после переноса вверх при росте до $105, +$4.70 после переноса по сроку при неизменной цене акции и −$1.85 после переноса вниз при падении до $95. Трейдеру следует видеть остаточную премию как расходный бюджет: один и тот же стартовый кредит оставляет совершенно разные подушки, как только режим акции изменился.Hypothetical $100 stock · 30-day call rolled after 20 days

Источник проигнорировал комиссии, проскальзывание и любой рост компоненты волатильности после сильного движения вверх или вниз.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
3 из 21 в дорожке «Options calendar spread»
20021-5 с.Дальше про «Options calendar spread»Построение календарного спреда из временного распада и подразумеваемой волатильностиОпционный календарный спред соединяет один и тот же тип и страйк на двух месяцах экспирации, чтобы позиция могла использовать разницу во временной стоимости между этими месяцами.
Все разборы дорожки · 21 разбор
  1. 1994Календарные спреды при конкурирующей заявке и подразумеваемая волатильность
  2. 2001Календарные спреды как оверлеи диапазона с wing-repair
  3. 2002Бюджеты премии покрытого колла и календарные роллы
  4. 2002Построение календарного спреда из временного распада и подразумеваемой волатильности
  5. 2003Построение calendar ratio backspread для режимов диапазона и пробоя
  6. 2005Прочитайте режим подразумеваемой волатильности до исполнения по календарному спреду
  7. 2005Построение календарей и стрэддлов вокруг подразумеваемой волатильности
  8. 2005Покрытие коротких опционов через календарные спреды, роллы и экспирацию
  9. 2006Экспирация календарного спреда, назначение и временной перекос
  10. 2008Два часа, которые закрывают календарный спред или связку акция плюс пут
  11. 2010Дешёвая подразумеваемая волатильность дальнего месяца — вопрос режима, а не правило покупки
  12. 2010Назначение по календарному спреду как смена режима волатильности
  13. 2010Collar-оверлеи без верхней границы и short-календари на неделе отчетности
  14. 2011Последовательность вертикалей, стрэддлов и календарей как тестов конструкции
  15. 2012Исполнение опционных пакетов конверсии и ratio calendar
  16. 2015Опционы с близкой экспирацией на фьючерсы нового урожая зерна
  17. 2018Календарные спреды как сделки в режиме диапазона и волатильности
  18. 2019Направленный пут-календарь после ложного пробоя сопротивления
  19. 2019Сайзинг риска коротких опционов календарными путами
  20. 2019Конструкция limited-risk reversal
  21. 2020Продажа покрытых коллов против календарного колл-диагоналя
По областиОпционы и волатильность435 разборовПо году2002145 разборов
Все 30 разборов с записью «Options calendar spread»
Тоже про «Options calendar spread»5 разборов
2020Продажа покрытых коллов против календарного колл-диагоналя2018Почему кривые риска опционов первого дня неверно читают тету, календари и бабочки1994Календарные спреды при конкурирующей заявке и подразумеваемая волатильность2001Календарные спреды как оверлеи диапазона с wing-repair2001Стрэддлы, стренглы и календарные спреды в контексте индексного портфеля