Skip to main content
Дорожка Option expiration analysis
12 / 23
Поиск по архивуБиблиотека
Библиотека

2011выпуск C0212-21

Covered call writing как доходное удержание или оборот buy-write

Покрытый колл — это одна позиция из акции и колла, которую можно вести как более долгосрочное доходное удержание или как краткосрочный buy-write. Этот архивный материал показывает, как премия, экспирация и назначение меняют ту же позицию, а затем обозначает редакционный способ выбрать между двумя процедурами.

  • Covered call writing держит акции и продаёт колл, поэтому райтер получает премию и принимает обязательство поставить 100 акций по страйку, если колл будет исполнен.
  • Премия колла обычно растёт при большем времени до экспирации, более высокой волатильности базового актива и страйке ближе к текущей цене акции, потому что райтер принимает на себя больший риск назначения.
  • Инвестиционный подход выписывает коллы на более долгосрочное удержание акций ради дохода в течение месяцев или лет. Торговый подход отбирает buy-write ради высокой годовой доходности на данной паре акция–опцион.
  • Редакционное указание: оценивайте любой путь по тому, как экспирация, премия и назначение меняют ту же позицию, а не по тому, какое описание звучит прибыльнее.
Записи этого разбора3 записи
Текущая дорожкаOption expiration analysis38 разборовCovered call writing53 разбораOption income strategy85 разборов

Что такое покрытый колл

Покрытый колл формируется удержанием акций базового актива и продажей колла против этой позиции по акции. Райтер получает премию и принимает обязательство поставить 100 акций по страйку, если колл будет исполнен.

Covered call writing поэтому является единой комбинированной позицией: удержание акций и короткий колл стоят вместе на протяжении жизни опциона.

Как премия и риск назначения движутся вместе

Премия колла обычно растёт при большем времени до экспирации, более высокой волатильности базового актива и страйке ближе к текущей цене акции, потому что райтер принимает на себя больший риск назначения.

Редакционное прочтение: эти три входа — практические рычаги Option income strategy. Больше премии означает больше дохода, собранного заранее, и больший риск назначения на тех же акциях.

Завершённый пример экспирации

В иллюстрации 2010 года 100 акций были куплены по 14.04, а колл December 14 был продан за 0.78. Если акция закрылась на 14, результат составил прибыль 74, потому что убыток 4 по акции с избытком перекрыла премия 78, удержанная, когда колл истёк без исполнения.

Option expiration analysis этой иллюстрации прост. Колл истёк без исполнения, райтер удержал премию, а убыток по акции был меньше этой премии.

Что происходит выше страйка

Выше страйка совокупный потенциал роста ограничен. Каждый дополнительный доллар по акции перекрывается долларом убытка по короткому коллу, а полученная премия снижает безубыточность комбинированной позиции.

Этот потолок — сторона назначения той же позиции. Если колл исполнен, райтер поставляет 100 акций по страйку и удерживает уже полученную премию.

Две процедуры для той же позиции

Инвестиционный подход рассматривает акции как более долгосрочное удержание и выписывает коллы, чтобы собирать доход в течение месяцев или лет. Торговый подход отбирает buy-write ради высокой годовой доходности на данной паре акция–опцион.

Обе процедуры по-прежнему используют Covered call writing. Различие — в плане удержания вокруг той же пары акция–колл, а не в другой диаграмме выплат.

Как оценивать два пути

Редакционное прочтение: не ранжируйте два пути по тому, какая история звучит прибыльнее. Ранжируйте их по исходам экспирации, премии и назначения, которые вы готовы принять на тех же акциях.

На доходном пути Option expiration analysis спрашивает, достаточно ли удержанной премии как компенсации за риск назначения на бумаге, которую вы всё ещё хотите держать. На пути buy-write тот же анализ спрашивает, приемлема ли выбранная пара акция–опцион после того, как колл истечёт, будет назначен или оставит акцию ниже сниженной безубыточности.

Не является инвестиционной рекомендацией. Исторический материал не подтверждает актуальную результативность метода.
12 из 23 в дорожке «Option expiration analysis»
201148-53 с.Дальше про «Option expiration analysis»Пятидневная продажа опциона на казначейские облигации как выбор рыночного режимаВсе опционы вне денег истекают без стоимости, поэтому практическая задача — найти out-of-the-money-boundary, которая к экспирации по-прежнему останется вне денег.
Все разборы дорожки · 23 разбора
  1. 1994Выбор экспирации и страйка опциона по ожидаемой стоимости
  2. 1994Оценка слабости DJIA внутри квартального фьючерсного цикла
  3. 1995Оценка недель экспирации опционов как режимов индекса
  4. 2004Исполнение индексных опционов через экспирацию и контекст волатильности
  5. 2005Построение кредитных спредов с учётом стиля исполнения и подразумеваемой волатильности
  6. 2006Исполнение кредитного спреда из коллов, остаточная премия и распад к экспирации
  7. 2006Конструкция колла с учётом экспирации и автоматическое исполнение
  8. 2007Экспирация, остаточная премия и сезонный контекст для конструирования опционов
  9. 2007Семь ошибок с опционами в премии, экспирации и подразумеваемой волатильности
  10. 2008Конструкция длинного стрэддла вокруг подразумеваемой волатильности и экспирации
  11. 2008Опционный доход, критически разобранный через волатильность и экспирацию
  12. 2011Covered call writing как доходное удержание или оборот buy-write
  13. 2011Пятидневная продажа опциона на казначейские облигации как выбор рыночного режима
  14. 2011Разрывы сессионного доступа, исполнение на экспирации и покрытие спредом
  15. 2011Конструкция недельного тенора опционов и драйверы премии
  16. 2012Экспирация PM-settled индексного опциона в защитном секторном режиме
  17. 2014Еженедельный доход от покрытых коллов и тест удержания до экспирации
  18. 2016Экспирации опционов в будние дни как оверлей тайминга катализатора
  19. 2017Перекрывающиеся кондоры и окна экспирации
  20. 2017Смена листинга фьючерсов на индекс малой капитализации как контрольная точка по марже и опционам
  21. 2017Пин-риск как проблема исполнения в день экспирации
  22. 2019Опционы на акции, индексы и фьючерсы как фильтр капитала и экспирации
  23. 2020Риск досрочного исполнения коротких коллов из-за дивидендов
По областиОпционы и волатильность435 разборовПо году2011131 разбор
Все 38 разборов с записью «Option expiration analysis»
Тоже про «Option expiration analysis»5 разборов
2014Еженедельный доход от покрытых коллов и тест удержания до экспирации2008Опционный доход, критически разобранный через волатильность и экспирацию2011Пятидневная продажа опциона на казначейские облигации как выбор рыночного режима1995Последовательный ремонт покрытого колла после просадки акции ростаCovered call writing1996Выписывание покрытого колла как дисциплина дохода и назначенияCovered call writing